看到大黄兄的帖子不知道大家对纹身这件事怎么看，有些想法，开个帖子谈谈这个问题。
一个行业内有很多家企业，其中自然有好有坏。比如有色中的紫金就属于优等生，而中铝和锡业就属于中等生。
正常情况下，市场会在价格或市盈率上给出相应的评价。虽然这种评价几乎时时刻刻都不准确，但较长时期的统计结果却基本上属于合理范围。然而在一个延续十多年的深度熊市中，整个行业都几乎没有受到什么关注，这导致行业内的所有企业几乎都被市场完全忽视了。换句话说，好生与差生被一视同仁了。
举个例子。以两家电解铝企业为例。甲是优等生，乙则是中等生。需要指出的是，这里以电解铝企业为例的唯一原因是它们的业绩弹性巨大，更容易说明问题。
假设铝价现在维持在1.9万元每吨的水平。中等生乙的整体表现处于行业中游，成本为1.85万元每吨，如此，每吨毛利500元。而优等生甲具有极佳的成本控制能力，其成本只有1.4万元每吨。这意味着，同样生产一吨铝，甲的毛利是乙的10倍。
一年后，铝价升到了2.4万元每吨。假设两家企业的成本仍维持原先的水平不变，那么此时甲的毛利将升至10000元每吨，乙的毛利将升至5500元每吨。也就是说，甲的毛利翻了一番，而乙的毛利多了一个数量级。
如果两家企业都维持原先的市盈率不变，那么甲的股价将上涨100%，而乙的股价将上涨1000%。这正是乙具有更高弹性的根本原因——高弹性的业绩必然伴随着高弹性的股价。
如果市场认为上升后的铝价是不可持续的。那么，好生还是好生，差生还是差生。站在行业内判断，排除股票标的市值大小的影响和投机资金量多寡的影响，既然甲的股价涨幅只有100%，那么乙的股价涨幅真的没有什么充足的理由能超过甲——毕竟，在铝价恢复至1.9万元每吨时，原先一吨能赚5000元的还是能赚5000元，而原先一吨只能赚500元的还是只能赚500元。
然而，一个深度熊市的后面总是跟随着一个高度牛市。当市场终于醒悟过来2.4万元每吨的铝价水平可能是永久的，或者至少是中期的，即至少持续两三年以上。那么，乙的股价涨幅只能维持在甲的股价涨幅水平上就是完全没有道理的。因为此时，同样生产一吨铝，甲的毛利只有乙的1.82倍。
所以说，好生与差生的概念是相对的，不能只在本行业内比较。在一个具有极高偏度的高度牛市中——此时大量资金集中在某个或某些行业中，而几乎完全无视其他行业——那个受到关注的行业里最差的差生的表现也好于那些不受关注的行业里的好生。换句话说，此时的乙并不是差生，而是好生。请相信，大概率上，清华、北大最差的学生的水平也不是在普通大学里随便抽个优等生出来就能比的。
这是好生与差生的辩证法。