瑞吉Aspen Coin 度假村是第一个房地产项目的STO。
融资背景
St. Regis Aspen酒店位于美国科罗拉多州著名的度假小镇Aspen，它的客户主要为名人，高净值人士，企业高管以及部分散客， 2017年酒店实现盈利，但未来的流量收入依然堪忧。
所以，Aspen REIT, Inc. 瑞吉Aspen度假村的投资主体，曾向SEC申请IPO，计划以每股20美元的价格在纽交所发行1,675,000股股票，但管理层最终选择了STO而不是IPO。相关资料显示，其在2个月的募集期内共募集了1800万美元资金。
每一个Aspen Coin代表着一个由单一资产构成的房产投资信托（REIT）的所有权份额，而这个REIT拥有经STO被通证化的瑞吉Aspen酒店的部分股权（价值1800万美金）。由于证券发行受SEC监管，根据Reg D 506（c）的规定：只有合格投资者可以参与Aspen Coin发行认购。
Reg D法规
Aspen coin是基于美国SEC的Reg D 506（c）法规发行。Reg D的优势在于针对合格投资人没有融资限制，低合规需求，低花费，速度比较快，所以促成了该项目成为首个地产STO的项目。但缺点是，发行人对投资人有审查义务，需要审查合格投资人的银行和税务文件，这增加了发行人的经济负担和时间周期。同时投资人取得的是限制性证券有6-12个月的限售期，会影响取得的证券的流动性。
Aspen的度假村STO项目的成功意味着，区块链在房地产的应用范围会越来越广。通过在区块链基础设施上构建合约层，一个新次元将正在技术的催化下诞生。STO将会为未来的金融、商业和社会赋能。
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