一、信息概览
1. 周二港股暴跌2.6%，A股二八分化，指数收红。持续多年的发布会取消，市场浮想联翩。2. 恒大物业、世茂集团、中通快递-w在3月4日调入深港通，当日，恒大集团也涨5%左右，恒大物业涨5%。此前，股价从2月初最低点0.35元反弹至今天的0.62元。
3. 中国高速传动被踢出港股通，股价当天暴跌20%，有些错愕。这只股票自己曾经关注很多年，风电齿轮业务在国内占比达到60%以上。问题是公司负债极高，两年之前，将核心资产-生产风电齿轮下属公司的49%股权出售，另外控股股东计划减持股份6.85%。这些或许是公司股价暴跌的主要原因吧。
4. 药明系股票集体暴跌，原因是米国通过生命安全法案，未来大概率会予以实施，另外，要求字节跳动在165天之内放弃或转让T-T公司股权，从芯片、光刻机、通信设备、到创新药、应用软件，表明对**的全面打压正在深入展开。山雨欲来风满楼，黑云压城城欲摧。这个时候看出谁是真正的王者，谁是外强中干。
5. 节后二手房大量上市，对新房构成极大压力，观望等待心理愈加浓厚，利好刺激效果不大。这对上市房企的打击会非常巨大。首先是还债压力，其次是存货资产减值压力，再者是新开工的资金需求压力。地产优等生-万科，在与债权人新华保险资产管理公司的债务展期谈判中被拒绝，这已是公司第二次申请展期。直接导致周一万科企业债暴跌。万物云跌8%，万科跌5%。3月1日，世茂地产也被德意志银行申请清盘，世茂服务暴跌14.8%。此前，碧桂园也曾被债权人申请破产清盘。
二、个人看法
1. 本周大会，大盘上下两难，欲跌还羞，走势非常尴尬。吴主席在发布会上讲话，本质上没有多少新意，但资本市场的根本问题实在难以根除，土壤改良绝不是一朝一夕。
2. 北方邻居的形势很不乐观，本土屡屡受到攻击，变盘节点越来越近，要么爆发，要么妥协。这将促使政策的重大转向，未尝不是一件好事吧。
3. 未来会排队买粮吗？排队买鸡蛋吗？如果未来出口萎缩，外汇储备大幅下降，但不得不购买原油、天然气、粮食、芯片，但却缺钱支付，那会是怎样的场景？重新烧煤？减少肉蛋奶消费？进口药用不上？实在不敢想象。
广汇转债：
风险点有以下几个：1. 股价逼近1元，尽管预告2023年业绩为正，但是1季度业绩很大可能亏损，因为去年下半年一直亏损。接近1元会加剧股民恐慌，恐慌和避险会促使股民卖出，进而加速迈向一元。2. 公司账上现金不充足。去年第三季度末，有息负债接近500多亿，短期借款超过430亿元，去年10月和今年1月30日，公司分两笔偿还2.61亿和2.32亿美元债，折合人民币35亿元。今年8月18日，公司将面临33.7亿元可转债的回售压力。尽管2022年底公司账上显示有现金150亿元，但是接近120亿元处于受限状态。去年2023年3季度显示账上现金减少至120亿元，相当于前三个季度减少现金30多亿元，可见流动资金非常紧张。3. 市场担忧公司回售可转债会有困难，导致股债双杀。此前转股价格4.03元，几年时间坚持不下修转股价格，也体现出公司领导层的倔强和决心。当前股价1.52元，公司还会面临4月底、5月上旬业绩雷、退市雷的疾风暴雨，那个时候，接近1元的股票多数都会回调，面对面值退市风险，公司如何稳定股价，是个严重考验。4. 为了避免回售，公司或许想过通过拉升股价到2.83元以上， 但是在当前市况之下，拉抬股价难度极大，一方面市场对公司的负债、资金链非常担忧，另一方面对公司的主营业务感到担忧。市况萧条之下，居民购车能力和意愿均呈下滑状态。
尽管主营业务悲观、投资者情绪悲观，但是罪不至死。
公司债务多年来一直较高，公司一直在偿还债务、从银行借款。维持着流动资金的动态循环，并降低债务规模，作为一家超大型汽车销售服务公司，在承当巨额债务并随时偿还巨额债务的情势下，偿还33.7亿元可转债应该能够实现。
此外，广汇汽车有一个阔绰的兄弟，广汇能源，这两年煤炭高度景气，广汇能源赚得盆满钵满，还有一个兄弟广汇物流，主营东疆煤炭运输，业绩较为稳定。
所以，只要不被面值退市，只要年内不出现破产清算，可转债顺利回售是大概率事件。
退一万步讲，即使未来经营恶化，挺过今年应该问题不大。
首华转债的悲观点有几个：1. 公司生产经营令投资人失望。2019年公司就达到8亿立方的开采量，之后四年时间，每况愈下，开采量逐年降低。这很不正常，因为旗下控股公司中海沃邦完全可以通过滚动开发实现稳产增产，但是公司没有做到这一点，只是简单把责任归咎于疫情。2. 可转债资金运用进度缓慢，22、23年没能产生预期效益。3. 公司转股价格19.6元，当前股价8.5元，可转债规模13.8亿元，账上现金4亿元，而且还花费3.51亿元收购股权，其余资金还要投向计划的开采项目，市场担忧公司不具备回售能力。4. 公司可转债在2025年11月1日之后，（距离1.65年）进到最后两年存续期。如果公司为避免回售，选择下修转股价格，将会大幅扩大股本，摊薄每股收益，进而会对股价向下拉动。
尽管如此，公司的基本盘仍属不错，只要公司此前公布的储量没有夸大、虚报，只要这个基石仍在，公司就会有翻身的机会。最担心的是公司的资源储量是不是真实可靠，如果这个基石出现松动，那后果会非常悲观。正常情况下，这个储量要上报国家自然资源部，要经过合作方中油煤的审核监管，应该不会出现问题。假如这个基石没有问题，后期正股价格、可转债价格均会走好。密切关注财报中2024年开采量的变化情况。