在史丹·温斯坦《笑傲牛熊》这本书中，作者画了一张股票阶段图。可以确定的是任何一只股票都必然处于如下四个阶段中的一个，关键在于如何确定某只股票所处的具体阶段。
第一阶段：底部阶段
股票持续下跌几个月之后，下跌动能终于耗尽，它开始横盘，实际上这是由于买方和卖方的力量逐渐均衡。在此之前卖方力量远强于买方，这也就是股价大幅下跌的原因。横盘时，交易量通常会萎缩直至枯竭，最终形成底部形态。不过在第一阶段后期，交易量通常会开始放大，而价格却基本不变。这意味着悲观的投资者抛售股票已经不会再使股价下跌，因为买方已经开始从卖方手中接手股票并接受了当前的价格，且未要求大的价格折让。这是一个利好的信号。
这个阶段的图形表现是：最初，30周均线停止下降并开始走平。股票间歇性的涨跌使得股价在均线上下震荡。在这个阶段，价格通常会在交易区间的底部支撑价位和上方阻力价位之间来回震荡。这个阶段可能会持续数月，有时甚至长达数年。这个阶段是很多市场参与者急于进入、希望抄到股价低点的时候。但是此时买进没有太大的好处。即使你抓住了低点，但你的资金可能会被困在这个阶段很长时间而股价却没什么变化。
第二阶段：上涨阶段
理想的买入时机是当一只股票最终脱离底部阶段，进入更有活力的上涨阶段时。股价突破阻力区域上方并站上30周均线，此时成交量应该显著放大。这就是第二阶段上涨阶段的开始。不过，在第二阶段真正具有活力的上涨来临之前，在最初的上涨后至少会有一次回调。这次回调使得股价跌回至突破点附近，这是低风险买入这只股票的第二次良机。
在第二阶段的突破发生后不久，30周均线通常会开始转而上扬。每一次上涨的高点都比前一次的高点还要高，对于买方来说，这感觉太美了。另外，低点也一次比一次高。这一点非常重要！上涨趋势中也有下跌。只要所有的这些震荡和波动发生在上升的30周均线以上，就不用担心——一切顺利进行，大额利润正在累积。
第三阶段：顶部阶段
这时，上涨的动力消失，股价开始横盘。图形表象背后的实质是买卖双方再次势均力敌。在第二阶段，买方力量要远强于卖方。现在上涨结束了，股价处于均衡状态，此时形成的形态如同第一阶段的镜像。
在第三阶段，成交量通常较大，股价波动剧烈。巨大的成交量是由两方面原因引起的：对买方来说，他们因基本面的利好消息和各种“故事”而兴奋；与此同时，之前低价买入的人急于将获利盘抛售。
一旦第三阶段的顶部开始形成，我建议投资者将一半的仓位出清以锁定利润。因为股价有可能再次向上突破，开始又一个第二阶段上涨，这样你剩下的一半仓位就能在新的第二阶段里赚取再次上涨的利润。但为了保护你剩下那一半仓位的利润，你得在稍低于新的支撑区域底部设置一个保护性止损卖单。
在第三阶段你必须仔细调整自己的情绪，因为盈利增长、股票分拆等关于股票的利好消息正热火朝天，让人兴奋不已。因此，你要记住：无论基本面信息如何好、利好消息如何可信，你都绝不要在这个阶段买入某只股票，因为此时回报／风险比率对你十分不利。
第四阶段：下跌阶段
在这个阶段，之前维持股价的各种因素，让位给充满疲劳、压力、恐惧的卖方。在图形中是这样表现的：在交易区间震荡运行之后，股价最终跌破支撑区域的下限。
与向上突破需要明显放大的成交量来确认不同，第四阶段的向下突破并不一定需要成交量的明显放大来确认。一个成交量放大的向下突破跟着一个成交量萎缩并拉回突破点的反弹是非常危险的信号。我也见过很多股价向下突破进入第四阶段后成交量相对较小的例子，接下来的几个月内股价照样跌得很厉害。因此，向下突破中的成交量放大意味着更加糟糕的情况，但也不要错误地认为成交量不大就比较安全！不管怎么样，你都应该卖出这只股票。