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你这个计算的股东真实回报率就是市盈率倒数，你假设业绩每年25%增速，第十一年市盈率变成了接近一倍！roe25%不等于业绩增速25%！！投资的难点在于业绩增速的估计，茅台自己年报定的增速只有15%，你按照25%算比较离谱。
另外假设十年市盈率不变的情况下，投资收益率等于业绩增速加分红收益，市盈率降低或者增高属于市场先生情绪不可预测。引用：
2024-05-14 22:15（2022.9）
以下是我的思考。
目前茅台的股东权益是每股150，市场正在以每股1800块交易。如果当下茅台的股东权益回报率是30%，那你这个茅台新股东的真实回报=30%X150/1800=2.5%，和银行的存款差不多。
为了便于后面的估算，我...