我个人对价值投资精髓的理解

人生如戏，戏如人生。

人生如股，股如人生。

投资跟做狗腿子其实差不多。炒股你需要依附在某个公司上获利。做狗腿子也差不多，皇帝只有一个，领导也是少数派。大多数人需要利用站队依附进利益集团生存。

下面先谈谈我对做狗腿子见解的精髓。其实做狗腿子也有技巧。

你如果参加初创创业团队，那如果成功了，那报酬肯定是很丰厚的。就像最初跟着朱元璋创业的18个亲信，后面个个拜将封侯了。又或者参与过长征的老红军，后面基本个个团级以上干部。最初跟着马云创业的前台小妹，后面也是身价几个亿。

但是你有没有想过？一开始像朱元璋这样的创业团队，有几十个。基本一个城头一个大王。朱元璋成功了，那就意味着其他几十个创业团队全军覆没，大部分都嘎了。同理，长征也一样的，生存率有目共睹。而前台小妹跟着马云在出租房的时候，她对日后的成功是想都不敢想的。

这对应投资的其实就是风投。风投报酬高，但是风险大啊！搞风投需要极强的眼光和见解。

那我反过来。我不风投了。我只投那些无可撼动的必胜的王者不就行了吗？

迟了。

就像朱元璋都称帝后，你再跑去投靠他。还会给个官你做吗？你有什么功劳？不嘎了你就不错了。还给你个官做。最多个块地你让你做个军户。同理，建国后你再去当兵。可以的，只是一世当兵，想升级，有难度。

对应投资的其实就是投资那些见到天花板的股票。投资这种股票稳虽稳，但是很难有大利益了。

像巴哥，@巴芒实践者 ，把这类投资当做真正的价值投资，是最顶级的投资。我个人不敢恭维。

像巴哥投资的涪陵榨菜，连续3-4年营收0增长，80亿的榨菜市场，它独占30亿，在同类榨菜中，市场份额高达60%，估值也不便宜，20PE+。榨菜整体市场，也早停滞。我看不出有什么特别的地方，只是一个收息股。

还需巴哥投资的伊利股份，也属于这类，明显看到天花板的。在营收停滞，液态奶市占率超过60%➕新生人口大幅下降，人口结构持续改变的前景下再匹配18PE。我也看不出有什么特别之处，依然只是一个收息股。

同理，五粮液也差不多。看不出还有增长什么空间。

那：风投又不划算，稳投大白马又没收益。那怎么投好：投刚确立龙头地位，但是市占率又不是很高发展空间巨大的股票！

刚确立龙头地位的股票，它有明显的竞争优势，大概率是最后的赢家！同时它占有的市场份额又不大，发展空间很大。

对应成功的狗腿子案例就是投靠那些明显胜出但是还能跟着捞功劳的利益集团：1：战国末期投靠秦国的谋士。2：公孙康投靠曹操，张绣投靠曹操，蔡瑁投靠曹操。投靠时节是曹操已经基本平定北方，大概率是最后的胜者。但是还有个别弱小对手，跟着还能捞一定的功劳。3：刘伯温投靠朱元璋，这时候朱元璋已经是江南三巨头之一了，而且是最有希望成功的那一个。4：傅作义投靠我党，虽大概率赢，但又不是绝对稳赢。

这种狗腿子，兼具高胜率（就是大概率站队成功），高收益（日后有大官做）。

对应的股票，应该要类似圣农发展这种，它是龙头，竞争优势明显，大概率是最后的胜利者。但是同时它的市占率很低（综合市占率只有7%-8%），发展空间巨大。并且鸡肉大概率替代猪肉。大层面的站队也正确！

只有这种股票才是价值投资的精髓。

而不是巴哥那种所谓的顶级价值投资：投资已经到达天花板的股票。

$圣农发展(SZ002299)$ $伊利股份(SH600887)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$