伊利的年报和一季报出来后，@巴芒实践者 ，巴哥迫不及待地大唱赞歌吹捧如何如何优秀，如何如何验证了他卓越的眼光。
巴哥持有伊利，希望通过吹票让股价上涨快速获利。这可以理解的，人之常情。就像我持有圣农，我也想它一年三倍。
但是我没有持有伊利，我就不可能加入吹捧行列。客观角度评价：就伊利这份年报和季报而言，烂透了！
伊利迎来了终场！
伊利2023年，营收1261亿，同比增长2.44%，2024一季度营收325亿，同比增长-2.58%。2023年利润104亿，同比增长10.58%，2024年一季度利润37亿，同比增长12.39%。
伊利这份年报暗示了什么？伊利的发展完全停滞了！而利润增长是去年以及今年上游生鲜乳超低价格导致的虚假性利润增长。伊利是一个大众快消品。营收停止增长后利润也会停止增长。
再叠加新生人口的腰斩以及持续的人口结构改变，伊利的发展停滞这一判断基本可以盖章了！未来预计长时间持平，甚至不排除长时间微幅下跌！
一个完全停止增长，18PE，分红率4%的股票。到底值不值得投资？算不算价值投资？我只能说见仁见智吧！我只能说，以欧美估值体系来说。像这种成熟无增长的消费股的估值分两种情况：1：低利率时期，估值15-20PE。2：中高利率时期，估值10-15PE。
所以，很明显，从欧美估值体系（为什么要从欧美估值体系看？因为巴哥是巴芒粉丝，自然要用欧美估值体系看）角度看伊利基本已经蜕变成一个债股。18PE的停滞债股，不说它会跌，但是绝对没有上涨动能！想靠债股发财，除非运气爆棚，否则基本不可能。只能长年做一个收息佬！
我既然持有圣农，为什么要说伊利呢？这是我观察了两者发展过程有比较高的相似度。都是大众消费品，都呈头部集中！
圣农发展2008-2023年的发展轨迹，高度相似伊利1998-2012年的发展轨迹。
圣农现在只是走到中场！
目前中国的肉类消费（不含水产）结构是：
1：猪肉62%
2：禽肉28%
3：牛羊肉10%
预计到2050年中国肉类（不含水产）消费结构：
1：禽肉55%
2：猪肉30%
3：牛羊肉15%
（参考欧美日韩发展轨迹以及猪肉的不健康，一般一个国家生活水平变好后，猪肉消费基本都会大幅萎缩，禽肉替代猪肉）
取一个10年值，预计到2035年，禽肉消费提升至40%。而总肉类消费预计基本维持不变。
而中国禽肉消费中。大致为：
1：白羽鸡40%
2：鸭肉30%
3：黄羽鸡20%
4：鹅和鸽子约10%
预计到2035年，中国禽肉消费内部依然大致维持这个结构。
那么白羽鸡到2035年消费量预计增长40%/28%=1.428倍。
即到2035年，白羽鸡消费预计增长1.43倍，年化约为3.5%！
取年化2.5%的通货膨胀率，到2035年总通货膨胀约30%！
那么以现在白羽鸡1400亿的市场规模算。预计到2035年白羽鸡的市场规模增长至1400×1.43×1.3=2602亿！
即2035年白羽鸡市场规模预计增长至2602亿！
圣农在白羽鸡市场中目前的市场份额是10%，以一个正常的发展轨迹，到2035年时，预计会增长至20%市场份额。
即在2035年，圣农发展肉鸡养殖营收估计由现在的135亿增长至520亿，年化增长率约为13%！
同时食品端假设也为大致增长率，则食品端增长至300亿规模！
即在2035年圣农预计营收增长至820亿，中性利润取6%，中性利润约为820×0.06=49.2亿。
中性估值取15PE，中性估值为49.2×15=738亿。
11年分红预计150亿。
则持有圣农发展至2035年，11年总收益（738+150-190）/190=3.67倍！
11年平均年化收益率约为15%！
高度复制伊利股份的下半场！
（臆想吗？不是，预测就是这样的，这是一个合理推导。人喜欢听自己喜欢听的东西，反感听到与自己期望相反的东西。但是，预测判断一件事，得从客观出发）