刀哥，不得不说，你是懂怎么给文章取名的
你的评论区已经有很多精彩的回帖了，我就不继续“追杀”了，主要是想偷个懒，等下我再诚心诚意去给人家这些精彩回帖点赞。
just小小补刀一下哈：
你直接一句“重资产”就把养殖业净利率焊死在5%，然后一句“龙头净利率8%”又把$牧原股份(SZ002714)$ 和$圣农发展(SZ002299)$ 的净利率双双焊定在8%，我内心要说毫无波澜那特么是假的，我是真想以一句——“很棒，你是对的”来结尾，但还是犯贱地想了两个问题：
1、如果牧原8%净利率，其它猪企会怎么样？
2、如果圣农8%净利率，吨均利润会达到多少？
关于1——如果牧原8%净利率，毛估估按牧原完全成本15元/kg、115kg/头算，一头猪卖1875元时净利率正好为8%，净利润为150元。
这是什么概念呢，无论是按2023还是2024的肥猪头均利润（2024肥猪头均利润测算参考《定量篇》），牧原150元/头的时候其它企业全特么是亏钱的，无一例外（如下图），你把这个8%当作牧原的周期平均利润率，那是让其它猪企都一直做慈善么？人家的经营杠杆率和资金链已经远远比白羽鸡企业恶化超级多了好吧（参考《敬畏为盾》系列）。
可能你要说其它还会进步、牧原不能进步，差距会缩小，但这种涉及竞争格局的核心逻辑就不要像“重资产净利率5%”、“龙头净利率8%”一样拍脑袋、张口即来好么（纯讨论，此处用词可能过激，不好意思），你至少要看看其它企业过去和现在都在做什么，牧原过去和现在又在做什么，好伐啦？
关于2——你说圣农8%净利率，我相信你同样说的是养殖对吧，折算成肉，近三年圣农单吨完全成本平均11300元（见《猪鸡龙头之争》，牧原用的去年15元/kg的成本，同口径的话圣农也可以用去年11440的成本，大差不差了），8%净利率的话，单吨均价12282元，吨均利润983元。
这个是什么概念呢，在2008-2011白羽鸡行业尚处于供不应求“蜜月期”的年代，圣农4年的吨均利润在1500-1900元/吨之间波动，再下一个景气期是2018-2020年（我尼玛，隔了特么十年……），三年分别为1471、4322、1868。
景气高点几乎超不过2000元/吨，因此，如果你硬要说2019这个4322元/吨是“白羽鸡景气周期常态”而不是因为“史诗级猪周期”，我也无法反驳。另外，事实上2020年全程及2021年Q1仍然是“史诗级猪周期”阶段，但即使只拿掉2019年的异常值、保留2020年的高利润（判断牧原周期均利，可是从来不考虑“史诗级猪周期”的），并且不考虑2012-2015这四年的低迷期，圣农2016-2023的周期均利也不过650元/吨，基于圣农2020-2023自身效率下降、和仙坛的超额利润下降、开始走体外扩张并收购的讨巧路径、以及圣农走出光泽的挑战、行业参与者血条仍很扛、周期反转远远看不到等因素，直接拍一个长期983元/吨的周期均利，合适么？
希望这样回复，比“很棒，你是对的”更有帮助