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信用市场日评/周评
2024年2月23日
信用二级
短融：
今日资金面均衡，交投活跃，银行ofr受到市场关注，成交收益率整体稍显下行，临近尾盘，收益稍有回弹。三月到期成交在2.15-2.30，市场主要买盘类型为基金、理财，中兴通讯和伊利实业主体在2.28/2.27位置相对火爆。二季度成交在2.18-2.34，交投情绪活跃，银行机构配置情绪表现积极，基金及理财亦有参与买盘，高资质名字集中成在2.21-2.26区间。三季度成交在2.25-2.38，银行是主力买盘，高资质如电网名字在2.25-2.32区间成交，另外，217d融和融资在2.39位置被理财和基金配置。更长期限成交多在2.28-2.40区间，银行和基金均有参与买盘。
中票：
今日中票成交较热，收益震荡，成交位置在估值-4到估值位置。年内成交火爆，150D以上的好名字成交众多，基金和银行出的较多，成交位置多在估值-1/-2。南电，中电投等名字成交较热。年内主要是基金银行收券非常积极。1-3Y期限中， AA+较为清淡，2Y内成交寥寥，买盘主要关注AAA主体。各期晋能煤业在估值-2成交火爆，基金收为主，保险券商资管也有参与。期限内资质不错的城投基本成在估值-3/-4。期限内基金买盘为主，理财银行有参与。更长期成交热度较高，基本都是基金和保险在估值-2/估值附近收AAA央国企。永续中票成交缩量，基金和券商资管在估值-3位置收好名字央国企，各期中电投和豫交投受到买盘追捧。
公司债：
企业债今日成交活跃，收益先下后上，收益整体下行。年内成交活跃，普通可质押方面，早盘200D以内好名字成交不少，买盘主要是理财，基金参与，券商可质押成交活跃，1Y附近头部券商可质押成交在2.29-2.35位置，买盘主要是基金。1-2Y，普通可质押方面主要买盘是基金，买盘主要是基金，券商可质押成交较清淡，买盘主要是基金。2-3Y方面成交较活跃，普通可质押方面，好名字买盘主要是保险，券商可质押方面，3Y附近头部券商成交level在2.5-2.55，午后盘中点到估值-5附近，临近尾盘成交在估值-2、-3位置，买盘主要是基金。更长期限成交较活跃，3-5Y方面券商永续估值-2到估值-4成交多笔，买盘主要是基金，可质押买盘主要是基金，7-10Y券商成交在估值-3、-4位置，基金、保险和银行均有参与。
银行债：
今日银行债成交较多，成交收益先下后上，临近尾盘，二级短端多成在估值-2到估值-3bp附近，二级长端多成在估值-0.5bp附近，较昨日下行2bp左右，永续短端多成在估值-1到估值-2bp附近，永续长端多成在估值-2到估值-3bp附近，整体较昨日下行3bp左右，商金多成在估值-1 到估值-2bp附近，较昨日下行2-3bp左右。截至收盘，5Y附近大行二级落在2.68附近，3Y大行二级落在2.52左右，4.5Y附近大行永续落在2.69左右，3Y附近大行永续落在2.54附近，3Y附近国股商金落在2.445左右。商金买盘主要为基金，理财二永皆有关注，券商主要配置二级和短永续。具体来看，商金今日成交较多，2Y以上国股浙商、平安和江苏银行受到欢迎，2Y以下成交集中在国股浦发和华夏，基金主要配置，银行和理财参与不多；银行二级今日成交较多，3Y以上成交以大行为主，券商、理财主要配置。3Y以下较短期限，大行更受欢迎，国股兴业、齐鲁和江苏银行受到部分关注，券商、理财、基金持续配置；银行永续今日成交一般，3Y以上成交以大行和河北银行为主，基金、理财主要配置，短端3Y内，除大行受到追捧，国股招商、平安和广州银行也得到青睐，券商、理财皆有参与。
资产证券化
2024.2.19-2024.2.23周评：
本周按簿记日算一共发行8支，其中银行间一共发行3支，交易所发行5支。新年初始，整体发行量都很清淡，当前我国经济整体依旧是弱复苏状态，货币政策维持稳健偏宽松的基调，为债市提供支撑。资产证券化的发行总量有所下降，二级市场交易也有所萎缩，发行利差持续收窄，部分存续产品的信用表现较往年有所下滑。分产品类型看，信贷ABS利差相对较窄，期限有所分化，住房抵押贷款类产品收益率最高；企业ABS利差分化明显，期限以中短期为主，商业房地产抵押贷款类产品收益率最高；资产支持票据利差较大，期限以中长期为主，租赁资产债权类产品收益率最高。
本周消费金融类本周发行主要是以美团为主，信贷ABS依旧是中国债券市场的重要组成部分，在扩宽发行主体融资渠道、加强金融对消费领域的支持等方面发挥积极作用。本周发行了一单深圳人才安居租赁住房 2024年第1期资产支持专项计划类reits，保租房类reits打通了住房租赁市场的“投、融、管、退”模式闭环，引导更多市场主体参与到住房租赁市场建设中，为落实“房住不炒”和加快住房租赁市场发展提供可复制经验。租赁类有和赢商业保理（深圳）有限公司2024年度第一期皖新应收账款定向资产支持票据（债券通）3.5%，3.9%。交易所企业类资产本周有惠智3期资产支持专项计划2.6%，2.8%， 2.95%。华能信托美憬8号资产支持专项计划2.53%，2.9%。银行间企业ABN有上海国际信托有限公司2024年度惠澄第二期定向资产支持票据2.66%，2.68%，2.8%。此周为新年后第一周，发行量较少，但是现阶段利率较低，发行人发行意愿加强，相信后面发行量会逐步增多。
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