国利固收一二级日评11.25
一级日评
资金方面
今日央行进行1200亿元逆回购操作，另有1000亿元逆回购到期，连续第三日逆回购口径实现净投放，规模200亿元。银行间隔夜回购加权平均利率迈向近三周低点。今日市场上隔夜资金很宽裕，跨月资金偏紧张，多数机构借7天、14天等跨月资金，有加点现象，但多数机构认为月末资金面放松的概率较大。
市场方面
【财政部在香港顺利发行50亿元人民币国债】11月25日，中华人民共和国财政部在香港特别行政区顺利发行50亿元人民币国债。此次发行是对今年7月发行的2年期和5年期国债的增发。其中，2年期35亿元、5年期15亿元，中标价格分别为99.27元、98.03元，收益率分别为2.55%、2.65%
国债期货低开后持续震荡上涨，随后宽幅震荡，市场交投火爆。交易所回购持续大单融出，市场对于跨月资金的担忧有所降低。国债期货收盘后，市场交投仍旧活跃，现券利率延续小幅下行。200210成交3.7625-3.755,200215成交3.7275-3.735，两者利差收窄至3bp内。200212成交3.445-3.45,200016成交3.275-3.2675。
一级方面
今日无利率债招标。
信用方面
今日发行量较昨日有所下降，今日总共发行18支超短融、3支短融、5支中票、2支永续和1支金融债，共计231.2亿（浮动规模按上限统计）。一级信用参与情绪依旧较为冷清，打开上限收量的情况较多。
今日新发中，多数尚处于收量中的状态。20海通恒信CP001按5亿测算，基础额度近满，明日继续簿记一天；20苏州资产SCP005 全场无指导，直接投系统。
昨日续发中，短券大部分已截标， 20陕西金控SCP003上限开到4.8%继续收量；20中航租赁SCP014，目前收量已过半，超过上限的量也收，上限3.9%，二级同期限估值3.7%；20常城建MTN003，发行规模最终确定为8亿元，预期4.3%；20华侨城MTN007，普通永续，投资人免税，最新边际4.25%，发行人预期4.20%，引导小区间4.20~4.23%，18点准时截标，有意向的投资者可及时入场。
今日市场参与机构主要以银行和券商资管为主。
今日引导
明日新债
二级利率债日评
二级信用债日评
存单日评
票据日评
