国利固收一二级日评10.26
一级日评
■ 资金方面
今日资金面紧张。早盘伊始，资金面偏紧，隔夜端押利率成交少量、加点成交在+10至+20的位置、押存单+20至+40成交。7天押利率加权bid、ofr在2.90%-3.0%；押信用3.0%-3.3%成交。14天押利率加权ofr少量、押信用2.8-2.9%融出。随后资金面持续紧张，隔夜押利率+30bid、7d押利率3.1%附近融出。午盘，紧张情绪仍未缓解。隔夜端押利率3.0%bid、押信用存单3.5%-4.0%成交、7天押利率3.3%bid。直至尾盘，资金少有供给，机构纷纷艰难平盘。中长期方面，14-21天较长跨月期限需求减弱，押利率加权供给少量、押信用2.75%-2.90%ofr。1m 押利率加权融出、需求清淡。
■ 市场方面
-央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，今日500亿元逆回购到期。
-国债期货低开后震荡多数小幅收跌，10年期主力合约持平，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.04%。
-华晨集团回应10亿债券违约问题称，当前资金确实出现暂时困难，所以未能按期兑付到期债券，集团正在积极努力研究解决办法。
■ 一级方面
利率债方面，今日发行量较少，仅有3年和5年农发共计规模90亿元。参与情况良好，中标结果均低于预期和二级水平：200407Z11，3年期，中标利率3.1656，全场倍数8.24，边际倍数1.33。较近5期情况:投标量上升11.20亿元,中标利率下降6.54BP。较估值情况：估值3.2400,考虑团费后中标综收:3.2001(缴款日），中标综收较估值低3.99BP，中标利率较估值低7.44BP。200408Z4，5年期，中标利率3.4400，全场倍数4.81，边际倍数1.04。较近5期情况:投标量上升75.60亿元,中标利率下降6.18BP。较估值情况：估值3.4925,考虑团费后中标综收:3.4715(缴款日），中标综收较估值低2.10BP，中标利率较估值低5.25BP。信用债方面，今日银行间一级信用供给总规模667.6亿（浮动规模按上限计），同比上周五又有所增加，其中超短融23只，短融5只，中票18只，券商CP一只，其中浮动规模主体发行7只。从品种来看，超短融品类发行最多，共计23只，大多定价，包括20伊利实业SCP028、20伊利实业SCP029、20三一SCP011、20珠海港SCP024、20武钢SCP002等主体均明确表示定价发行。发行规模来看，今日发行中，铁道第三期短融规模150亿，云能投、中铝集以及中核集团发行规模20亿，规模较大。其中，20铁道CP003，发行结果3.16%，高出预期近10bp，该主体173D今日二级3.01ofr，暂无成交，参与机构以大行为主。此外，AA短融20泉州台商CP002浮动发行5-8亿，目前按照5亿规模券商已超2倍，边际4.25%，小区3.8-4.1%,明日继续调整；该主体230D目前估值3.82附近，在3.50有ofr，暂无成交；中票中，北辰实业2年期2.6亿规模中票全场收量1.31倍，边际暂时在上限4.2位置，据悉4.0%以内已收60%，3.8%以内已超40%，而发行人预期在3.7-4.0位置，参与机构以银行资管为主。该主体1.90Y估值3.76附近，暂无成交。今日还有众多永续登场，中建系列扎堆发行，规模总计80亿左右（浮动按上限计），目前仍在收量；3年永续20内蒙华电发行规模5亿，目前已经全场1.16倍，边际上限，该主体2.97Y+N估值4.60附近，暂无ofr。
■今日引导
■明日新债
二级信用债日评
二级利率债日评
存单日评
票据日评
AUT
UMN
10/26
2020
2020/10/26
AUTUMN
