一级方面
资金方面：今日市场资金总体平衡偏松。早盘伊始，市场各期限供给充足，隔夜押利率加权，押存单+20以内成交。7天押利率加权、押信用成交在2.30%-2.40%，14天押信用2.70%ofr。稍后资金稍有放松趋势，押信用7dbid减少，14d 下至2.4-2.5%ofr。午盘过后，隔夜需求多为减点，最低成在1.5%附近。押信用隔夜+30bp、7d 2.3%、14d 2.45%ofr，市场买盘需求饱和。至尾盘，隔夜供给充足，各机构增补头寸活跃。中长期方面，1m押利率卖盘报2.5%，2M押信用买盘报2.60%，成交较为清淡。
今天市场交投相对冷清，国债期货震荡走低。今天央行不展开逆回购操作，银行体系流动性总量处于合理充裕水平。
利率方面，今日发行1Y和10Y附息国债，规模分别为260亿和320亿，另有1Y、7Y和10Y农发发行，规模分别为30亿、50亿和80亿。一级投标热情较高，发行结果基本符合预期。
200001X，1年期，边际利率1.9441，加权利率1.8567，全场倍数2.5，边际倍数8.59。较近5期情况:投标量下降269.60亿元,中标利率下降58.67BP。较估值情况：估值1.9603,考虑团费后边际综收:1.9441(缴款日），边际综收较估值低1.62BP，边际利率较估值低1.62BP。
190015X3，10年期，边际利率2.8510，加权利率2.8290，全场倍数2.68，边际倍数1.44。
较近5期情况:投标量下降491.80亿元,中标利率下降29.55BP。
较估值情况：估值2.8625,考虑团费后边际综收:2.8627(缴款日），边际综收较估值高0.02BP，边际利率较估值低1.15BP。
200401Z4，1年期，中标利率1.8506，全场倍数16.04，边际倍数2.29。
较近5期情况:投标量上升230.00亿元,中标利率下降23.15BP。
较估值情况：估值2.0000,考虑团费后中标综收:1.9533(缴款日），中标综收较估值低4.67BP，中标利率较估值低14.94BP。
190408Z22，7年期，中标利率3.2249，全场倍数3.76，边际倍数1.47。
较近5期情况:投标量下降6.20亿元,中标利率下降22.06BP。
较估值情况：估值3.2508,考虑团费后中标综收:3.2578(缴款日），中标综收较估值高0.70BP，中标利率较估值低2.59BP。
190406Z25，10年期，中标利率3.3515，全场倍数4.1，边际倍数3.26。较近5期情况:投标量上升22.60亿元,中标利率下降16.22BP。
较估值情况：估值3.3850,考虑团费后中标综收:3.3750(缴款日），中标综收较估值低1.00BP，中标利率较估值低3.35BP。
信用方面，今日簿记24只超短融、3只短融、11只中票，规模共计461亿（其中含3只动态规模，按上限规模计），较前日426.5亿规模发行量有所上升，机构参与热情依然很高，投标主力为公募基金和银行理财。超短融方面，已明确和拟定价发行的有8只，包含20东航SCP002和20宝钢SCP002两只疫情防控债；其余市场化发行的券中，20新天业SCP001和20华邦健康SCP001等5只为防疫主题债；20蓝星SCP001全场1.5倍，发行人预期2.9%以下；20辽通（疫情防控债）SCP001规模5-10亿动态发行，全场已收量10.3亿，发行人目标3.0%以内；20兖矿SCP001收量较好，全场2.14倍，小区间2.8-3.0%，361D的18兖矿MTN001近日成交在2.86%；20天业（疫情防控债）SCP001边际上限3.80%，全场倍数1.3，建议区间2.80%-3.30%，222D的19天业SCP013估值在3.41%；20嘉兴城投SCP001全场2.4倍，小区间2.7-2.9%；20兴发（疫情防控债）SCP001、20华邦健康（疫情防控债）SCP001和20云南农垦（疫情防控债）SCP001收量募集中，明日继续引导。短融方面，同煤、开滦、晋煤三煤齐发，其中20开滦CP001为5-10亿动态发行；20晋煤CP002全场3.8倍，边际3.2%。中票方面，20四川投资（疫情防控债）MTN001目前边际3.5%，全场倍数3倍；3Y期的20紫金矿业MTN002目前边际3.36%，全场倍数2.5，小区间3.0-3.3%；20南昌城投MTN001参与热情也较高，全场2.4倍，暂时还在区间上限4.5%，明日继续调整；20蓉城轨交GN001目前边际4.30%，全场倍数1.5，小区间3.4%-3.8% 。今天还有很多债火热发行中，欢迎投资人明天持续关注。
明天有3只国开和4只口行发行，另有25只超短、3只短融、5只中票和1只永续中票发行，欢迎投资人踊跃参与。
引导表：
明日新债：
个券点评
【3.7】20光明房产MTN001，5亿，AA+，3年(休1)，国企，缴款2020/02/19光明集团旗下地产业务平台，整体经营实力一般。公司财务杠杆偏高，即期偿债压力较大；股东支持力度较大，此外公司为上市公司融资渠道畅通；总体财务风险可控。本期中票原始区间4.3-5.3。首轮边际利率5.3%，全场倍数1.1倍；第二轮边际不变，全场倍数2.3倍；两轮调整后，打开下限至3.7；经调整，最终票面利率3.70%，成功发在新的区间下限，全场倍数5.3倍，符合市场火爆情绪。
【2.88】20灵山SCP001，3.0亿，AA+，270D，国企，缴款2020/02/20本期超短融在企业强预期下发行成功，票面利率2.88%。
【3.48】20南京医药MTN001，4亿，AA+，3年(休1)，国企，缴款2020/02/19发行人是南京市国资委下属医药流通上市平台，具有一定的直接融资能力。公司负债率较高，维持在80%左右，债务规模较大，偿债压力大。本期中票发行规模4亿，其中2亿用于补充与抗击新型冠状病毒肺炎疫情相关的流动资金。经过两轮引导，边际保持在上限4.2%，全场倍数从1.1增至1.8倍，最终票面3.48%，全场2.2倍，成功发行。二级市场无可比现券。
【2.77】20皖投集SCP001，15亿，AAA，180D，国企，缴款2020/02/14发行人由安徽省国资委全资持有，是安徽省最大的国有综合性投资公司，主营业务包括贸易和建材材料销售、房地产业务和融资租赁等。时隔3年后重新启动超短融发行，受到市场追捧，在市场和发行人的共同努力下，全场倍数2.3倍，最终发在2.77%。剩余期限为276D的19皖投集CP002估值在2.82%。
【4.62】20海国鑫泰SCP001，12亿，AAA，120D，国企，缴款2020/02/19本次超短为疫情防控债，首轮引导时边际4.95%，全场1.43倍，后续投资人自行调整，发行端未进行进一步引导，最终发行票面为4.62%，全场1.38倍。低于二级市场同主体近似期限现券收益水平。
【1.50】20南电SCP002，30.0亿，AAA，60D，央企，缴款2020/02/20发行端精心准备，定价1.50%成功发行！
二级信用债日评
二级利率债日评
存单日评
票据日评
