一、与A股相比，港股有几个明显特征：
1、市场氛围相对理性，参与者以机构投资为主：
由于香港是国际化的金融中心，货币可以自由进行兑换，再加上香港市场成熟的制度和监管，所以吸引了大量以机构为主的境外资金投入到香港市场中。在专业资金的操作下，香港市场呈现出比较理性的投资氛围，资金更注重价值投资和长期回报，H股、红筹股等中国资产的定价比较贴近国际标准，很少会有股价持续虚高的炒作出现。
2、交易量比较集中，整体日均交易量偏小：
之前的文章中我们也提到，香港每日的交易量中，规模前10的个股可以占到市场交易量的20%左右，而且机构投资者的交易量能够占到市场交易量的80%左右，这表明市场的整体交易比较集中。但是由于机构资金极少会出现短线炒作的情况，所以香港日均的交易量偏低，目前大概在A股两市合计的1/8左右。
3、港股估值偏低，整体股价偏低：
前一段时间的数据显示，港股市场的整体市盈率是6.6左右，已经是全球最低水平。而港股市场的个股价格，也是整体偏低。我们可以按照一般的习惯给香港股票也进行“高价股”、“中价股”和“低价股”的分类。从目前香港主板将近1700只个股的情况来看，价格在10元港币以上的个股只有170多只，价格在1元到10元港币之间的个股，有800多只，其他个股的价格均在1元以下。所以我个人习惯把股价10元港币以上的个股称之为高价股，这在A股是不可想象的，目前沪深A股市场中价格超过10块的个股占到市场全部个股数量的65%左右。
当然，需要强调的是，价格低并不是后市上涨的必要或充分条件。但是可以从中找到一些价低而质优的个股来进行投资，这才是香港市场最具吸引力的价值洼地。
4、港股走势分化较A股更大：
A股存在明显的普涨普跌现象，沪指和深证一旦出现明确的方向，绝大多数个股或多或少、或早或晚都会跟随运行。而港股中个股走势更为分化，对大盘的追随主要集中在大盘蓝筹，中价、低价股的走势更依赖于其他因素，如资金供需情况、概念或政策影响、公司经营状况等。所以港股投资中有一句：炒股不炒市。除了系统性的大跌造成的股灾，在任何其他时间段，都可以找到好的投资机会和有成长性的个股。
5、港股受国际市场波动影响较大：
一是因为作为国际化的市场，香港市场与其他主要环球市场会同时受到一系列经济、政治事件影响，在走势上具备一定的关联性；二是因为香港上市的核心蓝筹股会采用预托证券的方式在美国纽约、英国伦敦等市场做第二上市，延长了核心港股的交易时段，但也增强了外围市场对香港市场走势的影响。
6、港股走势受国内影响日益增多：
目前在香港上市的中国概念股越来越多，一大批行业龙头企业，如中国移动、中国石油、中国石化、“七行三保”（中、建、工、农、招商、中信，人寿、平保、财保）等纷纷在香港挂牌，H股和红筹股的总市值已经超过港股市场的50%，港股已经日益中国化、金融化。由于这类公司业务基本都在中国内地，因此，港股受内地宏观经济走势、政府政策乃至A股市场走势的影响都越来越明显，香港股市也逐渐成为了反映中国内地经济情况的晴雨表。
二、关于“老千股”：
1、老千股的由来：
喜欢看电影的朋友，应该都看过香港赌神系的电影，不论是周润发、刘德华版的正统赌神，还是星爷版的另类赌神，其中都涉及到一个名词“出老千”。出老千的意思就是赌徒利用换牌的方式，把之前没有的牌变出来为自己所用，本质上其实就是骗子。股票市场也有老千股，即利用交易所规则和市场监管的可利用环节进行作弊的骗子股。
2、为什么“老千股”会让人谈虎色变：
有两方面的原因。一方面在于，港交所对于市场参与者，包括散户投资者，几乎不提供任何投资意见和详细的投资者教育，让投资人自行了解市场和风险承受能力。由于香港市场已经发展了100多年的时间，各项规则、机制都已比较成熟，而市场参与者的素质和对市场的了解程度也相对到位，所以不需要港交所进行太多的投资者教育工作。但对于国内投资者来说，香港市场相对陌生，如果不能够很好地筛选掉这类坏股票，就有可能在持仓过程中“踩雷”。另一方面原因在于，老千股的“吸血”能力太过强大，一旦被套，基本上就没有翻身之日了，这类股票在香港不是单独的个例。
3、“老千股”如何吸血？
先看一张01166星凯控股（以前叫做蒙古矿业）从08年到现在的日线图：
从图形来看，似乎股价并未出现极端的大跌，但是实际上并非如此。我们来看一看复权图：
图中每一个箭头都对应着一次老千行为，夸张的合股，或是大比例超低价的供股。虽然股价没有发生太大变化，但是股票数量上已经今非昔比。如果8年前持股至今，那么当时1千万股的持仓量，现在大概只剩下400股左右。再加上国内投资者的一贯作风是被套以后不砍仓，这样的操作遇到上面的老千股，就不可能翻身解套了。当然港股市场最有名的老千股，是00273威利国际（现已改名民信金控），具体情况可以参考dyc的文章《老千股的鼻祖——0273威利国际》，文中内容显示，威利国际的合股动作更令人发指，假设1999年买入62万5千股，今天会仅仅拥有1股，而亏损超过99.99984%。
4、为什么老千股喜欢合股和供股？
摘自“港股那点事”中一篇文章的解读：合股通常会出现在“毫子股”或“仙股”身上，也就是股价在1块钱以下的股票。由于股价因合股上升，公司可籍此吸引一些以股价高低判断投资价值的市场参与者，因为他们会觉得“大价股”的实力较为雄厚。另一方面，部分连年亏损的细价股，亦可能透过合股进行股本重组，以减少亏损。所谓股本重组，通常牵涉股份合并、削减股本以及注销股份溢价。若公司先将股份合并，然后才削减股本，效果会更显著。
5、如何识别老千股？
（1）、免费小报或其他小道消息：
小报或小道消息公布和推荐的最近大涨或大跌的股票，最容易收割没有什么投资经验或是贪小便宜的股民，尤其是对香港市场并不太熟悉的大陆股民，更容易受到蛊惑。对我个人而言，以01166蒙古矿业来作为举例，也是因为前几年我的一个做生意的堂哥在跟我谈及港股的时候说到，有人推荐他买蒙古矿业，理由是重组动作。但正规渠道上却没有发现任何相关消息。
（2）、港股编号一样，却每隔几年就换名字的个股：
如威利国际（00273hk），从1982年至2007年的财报显示年年亏损。公司在这些年间也换过多次名字，如“首创”、“怡南实业”、“互联控股”，现在更名“民信金控”，对外号称做金融产业，实质上只是在炒作投资人的钱。
（3）、股价极低、且有合股前科的个股：
老千股的股价一般都在一块钱以下，且查询之前的公司公告，往往有多次合股或供股动作。关于如何看到过往公告，可以在香港披露易网站输入具体的股票代码来查询：
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另外值得一提的是，老千股的成交量和短期波动并不一定小。每日成交量很小的个股，反而有可能是真正优质的中小盘股票。
（4）、历史上派息很少，或基本不派息：
香港是偏向价值投资的市场，分红派息是考究一只股票是否有投资价值的重要一环。历史上没有派息或很少派息的股票基本上也就没有投资价值，而且是老千股的概率较大。
（5）、大股东多次减持变现：
大股东为了自身利益在一年内多次套现，是给中小投资者信心的极大打击。而这类个股往往也是市场上的老千股，需要尽量规避。