蔚来股票价值评估记录0508：长期持续关注收入增长和盈利情况，考虑新能源汽车竞争基础上看机会
1 定性来看：
1.1 宏观方面：政府鼓励新能源汽车产业，政策支持下预计换电站建设将加速；
1.2 行业方面：高端智能电动汽车市场先驱和头部企业。
2、定量方面：
2.1 价值判断：
2.1.1 机构评级：六个月内机构评级2家买入/2家增持/1家中性
2.1.2 相对估值：预计24年每股收入29元/股（关键假设，增长10%），按照1年的70分位市销率2.2来看，股价应在64左右，按照30分位市销率1.8来看，股价应在52，合理股价应在52-64区间。
2.2 价格：30日平均股价36。
2.3 价值价格综合看：与30日平均股价36相比，44%-78%的盈利区间；与目前股价43相比，存在21%-49%的盈利区间。因此，考虑价值投资30%的安全边际，该股票价格目前处于低估阶段，短期可以考虑进入。
2.4 关键指标：收入增长速度放缓，仍处于亏损状态
2.4.1 5年收入增长率（标准10%）：19年58%、20年108%、21年122%、22年36%、23年13%。
2.4.2 5年销售毛利率（标准40%）：19年-15%、20年12%、21年19%、22年10%、23年5%。
2.4.3 5年销售净利率（标准5%）：19年-144%、20年-33%、21年-11%、22年-29%、23年-37%。
3、交易行为来看：近期人气热股，处于上升趋势。
4 风险：新能源汽车竞争激烈，经营业绩不及预期，收入规模下降，盈利变差。
5 交易策略：
5.1 短期：目前处于低估水平，考虑新能源汽车竞争激烈的前提下，可逢低进入。
5.2 长期：持续关注增长水平及盈利情况