京东股票价值评估记录0430：收入增长速度持续下降且盈利能力一般，长期持续关注机会
1 定性来看：
1.1 宏观方面：政府鼓励电子商务产业，知名港股；
1.2 行业方面：中国电子商务行业领先企业。
2、定量方面：
2.1 价值判断：
2.1.1 机构评级：六个月内机构评级20家买入/0家增持/0家中性
2.1.2 相对估值：预计24年每股收益8.1元/股（关键假设，增长5%），按照3年的70分位市盈率22来看，股价应在178左右，按照30分位市盈率12来看，股价应在97，合理股价应在97-178区间。
2.2 价格：30日平均股价104。
2.3 价值价格综合看：与30日平均股价71相比，-7%-71%的盈利区间；与目前股价118相比，存在-18%-51%的盈利区间。因此，考虑价值投资30%的安全边际，该股票价格目前处于相对合理运行区间且股价波动较大，短期不建议进入。
2.4 关键指标：收入增长速度持续下降，利润水平一般
2.4.1 5年收入增长率（标准10%）：19年25%、20年29%、21年28%、22年10%、23年4%。
2.4.2 5年销售毛利率（标准40%）：19年15%、20年15%、21年14%、22年14%、23年15%。
2.4.3 5年销售净利率（标准5%）：19年2%、20年7%、21年0%、22年1%、23年2%。
2.4.4 5年净资产收益率（标准20%）：19年17%、20年37%、21年-2%、22年5%、23年11%。
3、交易行为来看：股价震荡中，趋势不明显。
4 风险：经营业绩不及预期，收入规模下降，盈利变差。
5 交易策略：
5.1 短期：股价正常波动区间内，短期不建议进入。
5.2 长期：成长性重回增长，盈利能力一般，持续关注机会