阿里巴巴股票价值评估记录0429：收入增长速度持续下降但盈利能力较好，长期持续关注机会
1 定性来看：
1.1 宏观方面：政府鼓励高科技产业，蓝筹股，恒生50只成分股之一；
1.2 行业方面：中国电子商务行业龙头。
2、定量方面：
2.1 价值判断：
2.1.1 机构评级：六个月内机构评级18家买入/0家增持/0家中性
2.1.2 相对估值：预计24年每股收益3.9元/股（关键假设，增长10%），按照3年的70分位市盈率29来看，股价应在113左右，按照30分位市盈率19来看，股价应在74，合理股价应在74-113区间。
2.2 价格：30日平均股价71。
2.3 价值价格综合看：与30日平均股价71相比，4%-59%的盈利区间；与目前股价75相比，存在-1%-51%的盈利区间。因此，考虑价值投资30%的安全边际，该股票价格目前处于相对合理运行区间且股价波动较大，短期不建议进入。
2.4 关键指标：收入增长速度持续下降，但利润水平较好
2.4.1 5年收入增长率（标准10%）：19年51%、20年35%、21年41%、22年19%、23年2%。
2.4.2 5年销售毛利率（标准40%）：19年45%、20年45%、21年41%、22年37%、23年37%。
2.4.3 5年销售净利率（标准5%）：19年21%、20年28%、21年20%、22年6%、23年8%。
2.4.4 5年净资产收益率（标准20%）：19年20%、20年24%、21年18%、22年7%、23年7%。
3、交易行为来看：股价震荡中，趋势不明显。
4 风险：经营业绩不及预期，收入规模下降，盈利变差。
5 交易策略：
5.1 短期：股价正常波动区间内，短期不建议进入。
5.2 长期：成长性重回增长，盈利能力较强，长期持续关注机会