近几月、不时有朋友咨询我对 $中证500(SH000905)$ 指数的配置建议。
趁长假开盘之前梳理出一篇，可稍作解惑~
图1：2007年至今走势
图2：中证500指数最新数据（2019-02-01）
注：部分数据摘自 [中证指数官网]
上回两者PE水位如此接近，还是2008年1664点时![[赚大了]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_06_money.png?v=1 "[赚大了]"){kind=small}
注：以上两图表均截自 @萝卜投研
我对中证500的估值水位，维持三年前的观点！
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历经三年多的阴跌&磨底，中证500指数已较2015年最高点下跌63%！市盈率由当时的60倍+，逐年跌至最新的16倍左右；而同期代表蓝筹权重版块的上证50、沪深300指数走势，则相对稳健了许多。
图5：“2012年底”小票起飞至今、两者走势比较~
2012~13年：300继续探底，500领跑![[很赞]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_35_like.png?v=1 "[很赞]"){kind=small}
2014年：300爆发，500温和上涨
2015年：300滞涨，500疯牛行情
2016~17年：300补涨、500弱市![[滴汗]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13_coldsweat.png?v=1 "[滴汗]"){kind=small}
2018年：全市场低迷 ![[哭泣]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_09_cry.png?v=1 "[哭泣]"){kind=small}
2012年末是当时沪深A股、中小创版块开涨的起点。而一年半之后蓝筹股的接力、引爆了2014~2015年大牛市。这也是我提过多次，为何将2012年底作为上一轮A股牛市起点的主要原因。
A股自上轮牛市启动算起、至今已74个月。结合上图及图3和4，可见分别代表大、小市值版块的300和500指数，均已经历了完整的轮回、并回到同一起跑线。
未来，两者是走出剪刀差走势？或是"中证500"率先迎来，2012年末似的超跌反弹行情？拭目以待！
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参与中证500指数的主要方式：
a、场内ETF、场外指数基金、场外500增强；
b、股指期货：中证500指数（IC）；
c、场内LOF及分级B，流动性不足、多已沦为废品。
列举部分场内相关品种，最右栏为前一日的全天成交金额（若在券商端手动交易、务必兼顾品种活跃度）$500ETF(SH510500)$ 。场外挂钩500指数的基金甚多，恕不逐一举例~
Lagom的建议：
1、“中证500”作为多行业分布的中小市值宽基指数，具备高弹性、可选品种多、超额策略多样等优势。建议指数投资者、将其列为自选池中的第一阵营。
2、逆向投资：目前水位已是近十年新低，建议必配！
3、趋势交易：中期暂未现多头排列，建议高度关注。
4、现500成分股平均市值已达121亿，较七年前大幅提升。别轻易奢望复制上轮（2012-11至2015-06）两年多即4.3倍般的暴涨行情。投资预期应回归理性！
我的指数账户"中证500"配置区间 （供参考）
极度高估 - 可不配：5%仓内
高估 - 轻配：5~15%仓
合理 - 适配：15~25%仓
低估 - 标配：25~35%仓
极度低估 - 超配：35~50%仓
注：现 $Lagom低频轮动(CSI2002)$ 内"中证500”占比约29%
三年前的雪球访谈pdf版：怎样定投才能跑赢大盘？@今日话题
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计划下旬开写专题《细说指数》~ 尽请关注！
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