Lagom投资【2018年报】

#2018年终总结# 各账户历年收益：

A账户投资范围（资产配置&定投）：
权益类30%~130%、低风险策略10~70%
◆ LagomA账户的统计始于2007年6月首期定投，并未含前一轮上证指数998至4110点的牛市收益。

A账户持仓配比：保险股21%、银行股32%、券商影子股10%、消费&医药12%、其他行业7%（其中沪深B股7%），现股票组合&指数基金兼顾、暂略偏前者。更多历史月报&年报、可关注实盘博客 Blog.sina.com/Lagom、或微博 Lagom投资

延续上年风格，持仓主配6成金融、另配消费&医药及零星个股。除行业内部轮动(如民生换北京行等)，无过多折腾。全年小融银行股，还算相对抗跌。$兴业银行(SH601166)$ 

按过往经验、国内车企0.9PB已为极限值，年内长安b股暴跌至0.3PB。包括史无前例的破净医药股等等，今年好多行业版块和小票让人无语跟踪了1年的港股$中国华融(02799)$ 年跌幅61%，万幸未入、躲过一劫！

市值打新：继前两年IPO大热之后，2018年新股发行数骤降3/4、打新收益大幅下滑。Lagom拆分账户整年打新运气偏差，全年新股仅贡献所持A股市值的3%左右利润，低于市场均值。但愿2019能好运。中下旬会发布“2018年度网上打新收益全统计”供参考。

QDII配置：H股ETF作为底仓继续长持，偏美股的“标普全球农业”已于年中切换至‘德国30DAX’。

定投组合：场内组合执行价值平均策略、下半年已大额加投两期。另应些老友之邀，实盘开了可场外跟投的 $Lagom低频轮动(CSI2002)$  定投组合，稍待几日会发布组合年报、与大家分享配置逻辑及展望。@蛋卷基金 

低风险策略：除常年固定保留的现金池之外，年内已逐步增配近4%仓可转债，四年来首度回归转债组合~ 期待明年出现更佳的配置机会。

行情弱似2011年，顺手翻了下七年前的年报：

负17.7%！差过今年了。但并不妨碍A账户净值至今6.8082/1.6327=4.17倍，只是过程超磨人、熬呗

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以下是为家人管理的账户。考虑到均为无投资经验、且低承受力的至亲，因此将账户设计成保本型 [长期主配固收品种、小仓位动态配置权益类品种]，力争在长期稳健增值的前提下、逐年净值不回撤。

“保本账户”投资范围：
权益类10%~40%、固收&低风险策略60~90%

2018年综述：由于年初偏乐观，三户均配至上限约35%仓。全市场持续走弱，致固收品种全年收益、不足以覆盖权益仓市值回撤。常年低仓位的"保本账户“均遇滑铁卢，十二年来首次年度亏损

整年网上打新运气一般、新股利润分别贡献三户所持沪深市值的1.5~7%。权益类底仓金融股中规中矩，但汽车版块集体扑街、成2018年净值回撤主因。好在持仓风格较分散，年度总亏损三户均控制在7%内。

公示的 “Lagom低频轮动” 在③保本账户也有跟投。另三季度配置了进可攻、退可守的可转债组合，计划来年择机继续增持（或权益底仓置换）。

每个成功的投资者，都有一套适己的投资哲学、和科学的交易体系。投资年报只为总结经验教训、并检验策略的合理性，各位也别太在意旁人的收益高低，能借此机会互相分享&交流，拓宽思维~ 便好。
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年终回顾、及2019年展望：

2018年资本市场，埋了太多老手。主要指数全绿，沪深两市3500多个股票的涨幅中位数达-33.9%！惨！

今年大不同于2008年，年初全市场估值已不高、指数水位仍大幅下移。和朋友打趣~2008年爆挫，不过是五楼跌回一楼；而2018年下跌、可是从地面坠至地下三层。这也是笔者入市20多年、较惨烈的一年。

“大熊市”也非百害无一利。此前不少冲动之下指着全职投资的股民，经这轮实盘风控考验之后、想必也清醒了许多。这波真金白银的浮亏，各位冷暖自知~ 少亏当赚吧。能熬过来的、想来以后能成高手！

集中投资之殇~

毫无疑问~ 普通投资者将持仓适度分散、或指数化，是长期生存的重要一环。

关于2019年：

最近身边总有些、给我碎碎念各大利空的股友，这些谁又不知呢？不少人并不清楚，大幅下跌后的股价可能已经充分、甚至过度的反映了这些利空。知道”好公司≠好股票“的人很多，但知行合一的极少。

想要获得超越市场的长期收益，首先你不能从众！回忆过去那些让我获利颇丰的交易，多是在市场最低迷时买入的。不来些坏消息、让人怎么淘便宜？

A股自2015年6月见顶算起，熊市已42个月。现虽算不上最恐慌的阶段，但市场中确实已大把便宜货。未来上证指数是否击穿2449点并不重要，理解市场中长期的下跌空间、已远小于上升空间即可。

凡事皆有周期！仓位尚轻者，可将2019当成播种之年；仓位足够的、静候经济回暖即可。逆势低估建仓的风险是“时间"！想坚持到最后，可能需要等上几年。这又有什么关系呢？闲钱投资，大多数人都等得起。

熊久盘轻、易物极必反，明年若遇20%+的超跌反弹也不必大惊小怪。弱市投资的首要前提是“活下去”！当前策略无须过于激进，确保未来6~12个月现金流稳妥后、配置总体均衡就好。稳健型投资者，可多关注高股息/低PB股、各红利指数、及可转债品种。

主要指数最新估值 （数据来源：www.csindex.com.cn）

今年线下见到不少朋友，一并问好
@铁公鸡金融 @银行螺丝钉 @滚一个雪球 @饕餮海 @指数基金 @第一财狂 
@诗安 @滚一个雪球 @无锡老朱 @持有封基 @林奇法则 @沈潜 @望京博格 

祝各位新老朋友2019年身体健康！投资顺利！
账户管理人：Lagom投资  2019-01-01

#2018年终总结#
Lagom投资【2017年报】
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Lagom投资【2007-2009年 基金实盘】
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