更多交流请关注同名公众号（石木见）
今天的股市有个现象，那就是成交量缩量了，毕竟外围这几天真的用暴跌这个词形容都有点委婉了，而应该用极端的狂跌来形容了，欧美股市连续大跌，美国好歹还有点反弹，但是欧洲市场基本属于一路下跌且看不到停下来的迹象。
最近的我因为一直8成空仓在等航空股机会，现在完全成了一个吃瓜群众了，A股、港股、欧股、美股都在看，而且这段时间美股看得比较多，尤其看的是美股里的四大航空公司每晚的表演，由于老特又发布命令里暂停30天内从欧洲到美国的所有旅行，盘前美国航空公司又出现了大跌，今晚估计又要创新低了。
危机危机，有危就有机，这不周期股龙头企业已经开始进入集体下跌模式了，和我联系比较多的朋友应该清楚我是提前了好久就建议最近少配置周期股，因为疫情造成需求的下跌周期股受影响是比较大的，加上最近的原油暴跌可以说是双重打击，因为没有了成本支撑，同时近一个季度会出现比较大的库存减值。按照股神巴菲特的说法就是新冠肺炎和油价下跌时一记厉害的组合拳。
干等不是路子，研究才能创造价值，这不看到一波龙头股下跌又让我开始想认真分析分析他们的现状了，尤其2019年年报马上都要推出了，分析的素材也完整了起来，今天简单聊下几个公司。
一、$万华化学(SH600309)$ 。我曾经说过这个公司从长远看什么时候买入都是对的，因为公司实在是太优秀了，MDI全球霸主，无论规模还是成本基本秒杀一些竞争对手，如果没有各国保护政策，在MDI行业它估计是要一统江湖了。60万吨的TDI一上来就是比别的公司拥有便宜2000元/吨的成本优势，整个行业的价格被他压得死死的，不搞垮一些旧产能不罢休。新业务石化业务和新材料业务处于持续产能放量过程中，因为一体化的优势在成本控制上表现也是非常的优秀，公司走的就是巴斯夫的路线，赶上甚至超过巴斯夫指日可待，依照巴斯夫的规模来看，公司成长空间还很大。近期因为疫情和原油暴跌的影响，公司一季度肯定是受损比较大的，下游需求的减少加上库存的计提减值，公司一季度利润大跌的可能性非常大，甚至不排除出现扣非净利润亏损的局面。然而公司的下游属于民生刚需，恢复并取得增长是很快就能完成的事情，而且疫情之后公司的市场份额不出意外肯定还要扩大，因为绝对会出现一些企业因为这次危机而去部分产能，但是具有绝对成本优势和综合实力的万华不会，公司在行业低谷期采取的策略还会是继续扩张。
二、$恒力石化(SH600346)$。个人认为平常年份150亿净利润将成为恒力石化公司的常态，今天收盘公司的市值只有不到1000亿了，常态PE已经低于7了，如果是别的公司可能整个估值还算正常，但是放在恒力身上那绝对属于低估，因为公司的成长性足够，接下来还会有不少新的产能释放，同时公司拥有1000多万吨的PTA产能现在利润也是处于低谷期，新建成的乙烯、乙二醇项目都处于低谷期。这里的意思是什么呢？如果不考虑库存减值等影响，在现在整个行业利润处于不景气状态下，公司净利润常态都会达到150亿，一旦景气会怎么样呢？直接200亿+。这里提醒一下，原油长期保持在40元美元以下，公司的利润还得增加。
三、$中国巨石(SH600176)$ 。绝对的玻璃纤维全行霸主龙头公司，当然行业自2018年以来已经萎靡两年了，本来今年行业就要走出泥潭了，结果有因为组合拳搞得下游需求不振，可以预见的是公司上半年业绩表现都不会很好看。公司最大的优势就是成本优势，因为成本优势所以采取持续扩产能，18年行业新产能投放100多万吨公司是主要贡献者，未来几年行业新产能投放大量减少而这些新产能又大部分来自公司，这就和万华扩MDI、牧原扩猪产能、海螺扩水泥、合盛扩工业硅是一样的，最终都是要占据市场大份额的。公司目前已经是全球第一，并已经在美国、埃及、印度等地建设新厂，其中埃及巨石进入欧洲两年后，公司市场份额增加了3倍达到了15%左右，现在欧盟对公司增加反倾销关税，这足以说明了公司的成本优势。玻璃纤维的需求处于稳步增长，我国的人均使用量相对欧美发达国家还很低，而印度等新兴大国目前还处于使用的起步阶段，所以市场前景非常广阔。
四、华鲁恒升。山东出了不少好公司，除了万华化学、潍柴动力、杰瑞股份、太阳纸业这些行业翘楚外，煤化工行业的华鲁恒升也是可圈可点，属于市场上少数派的长期白马股，核心竞争力还是在于成本的绝对优势。毫无疑问因为油价的暴跌，但是公司上游的煤炭等原材料并没有暴跌，那么作为石油化工的替代品价格需要下跌就是理所当然的了，因此公司现在属于困境期，不过那些成本高的煤化工企业恐怕就更难了，行业供给侧改革在所难免，风波之后公司绝对的受益者。
五、杰瑞股份。原油暴跌，让本来处于行业上升通道中的杰瑞股份受伤严重，原油暴跌带来的就是页岩油开采规模的下降，而公司近年在页岩油开采领域发展颇快，如果油价持续保持低位，那么页岩油开采发展速度就肯定会慢下来，极端情况下会处于暂停状态，这或许就是公司最近大跌的原因。油田开采和服务领域十年来技术进步很慢，而杰瑞股份的产品具有绝对的技术领先优势，这也是为什么作为没有任何石油巨头作靠山的民营企业发展迅速，因为有核心竞争力，所以毛利率和净利润远高于有靠山的我国最大的陆地油服企业石化油服。
六、太阳纸业。跌幅相对较少，历史新高也在眼前了，公司接下来进入产能释放快速期，新的高速增长正在开启，翻阅造纸行业上市公司年报（包括香港的玖龙纸业和理文造纸），我们会发现公司的2019年业绩表现应该是最好的，2019年四季度业绩是超预期，公司一体化经营规模效应和海外布局正在形成核心竞争力。造纸整个行业其实是需要细分的，虽然大家都是造纸，但是其实经营的品种不一样，对于龙头企业来说，接下来公司要布局的就是覆盖全市场份额最大的纸品，只有足够大的市场才会有大的成长空间，这一点公司已经在行动了，所以因为疫情的影响造成股价的下跌就是布局的超好时机。
龙头周期股往往不止有周期性，其成长性也是非常确定的，如果说一些高科技行业公司的成长性存在变数的话，那么龙头股（前提是行业不饱和或者说集中度还有空间）的成长性变数则非常小，而且在研究上也相对比较容易些，我们不需要知道太多高大上的技术名词，只要看到他们的成本优势和财务健康程度就足够了。