$东阿阿胶(SZ000423)$ $露天煤业(SZ002128)$ $现代投资(SZ000900)$
前面我曾经写了一篇，一个隐形的大消费股，曾谈到到劲嘉股份的长短期经营情况以及长期净资产收益率和净利率，时隔一个多月，公司不断出新公告，就新公告，在此又做了一些思考和分析。
一．股份回购：
1. 回购公司股份方案：
日期：2018年3月5日起不超过6个月
资金来源：自有资金
本次回购股份资金总额：为不低于人民币1亿元，不高于人民币3亿元。
股价限制：最高不超过9.6元/每股。
2. 回购股份进展：
截至2018年5月31日，公司累计回购股份9,580,000股，占公司目前总股本的0.6409%，最高成交价为8.74元/股，最低成交价为8.01元/股，成交金额为80,282,066.13元（不含交易费用）。（均价8.4元/每股）
就现在看，增持的金额还不到最低限，并且按6月11日的收盘价8.13元，已经低于成本价了。
二．关于对深圳证券交易所2017年年报问询函回复的公告：
公司从以下几个方面论述了2020年，收入可达90亿的可行性：
1.烟标领域的领先地位稳固：
（1）在行业内具有明显的品牌效应，连续多年印刷行业第一名和技术研发的竞争优势。
（2）卷烟产品不断向中高端聚集，而2017年公司在烟标市场的占有率尚不足10%，仍有很大上升空间。
（3）公司具有较强的资源整合能力，坚持内涵式增长和外延式扩张，公司拥有下属控股子公司24家，生产基地遍布全国重点领域，后续公司将继续加强投资并购的管理，持续为公司贡献营业收入及利润。
2.高端智能产品包装业务增长可期：
公司将重点在卷烟精品礼盒、酒、电子消费品、日化品等高端产品的包装领域大力推进。2017年度，公司彩盒产品实现营业收入26,713.07万元，同比增长42.65%。
（1）在卷烟精品礼盒方面，主要产品为 “中华（金中支）”、 “南京（九五之尊）”、
“云烟（大重九）”等；
（2）在酒类包装方面，主要产品为“茅台醇”、“洋河”等；
（3）在电子消费品包装方面，主要产品为VIVO、飞毛腿等。
3. 大健康产业蓄势待发。
将发展新型烟草及健康科技作为目前大健康发展的重要方向。
（1）累计获得多项专利授权。
目前正在与国外知名厂商共同研发新型电子烟产品，积极将其产品向烟草企业推介，并已与部分中烟公司展开合作研发；
（2）2018年5月29日，深圳劲嘉健康与复星瑞哲设立合资公司。
根据《2017年世界烟草发展报告》，新型烟草在全球领域呈现出市场规模、 消费人群、产销能力均快速扩张的强劲势头。2017年，全球新型烟草消费者约 3,500万，销售额约120亿美元，较2016年的销售额100亿美元增长约20%，2017 年，加热非燃烧烟草制品销售额约50亿美元，预计至2021年将超过150亿美元，约占新型烟草制品总销售额的45%。
（3）根据中国产业信息网数据，我国生产了全球90%以上的电子烟，但国内消费市场依然较小。
从产业价值来看，国际电子烟市场零售价约为国内出厂价的六倍，据此估测2016年国内电子烟出口总产值约为15亿美元（前述 2016 年全球电子烟市场规模 100亿美元，中国市场产量设为90%，出厂价按参考资料设为市场价1/6）。
（4）新型烟草制品保持快速增长的发展势头，部分跨国烟草公司生产销售的加热不燃烧烟草制品销量增幅显着，如2016年菲莫国际iQOS制品的销售额仅为7.39亿美元，2017年销售额则进一步跃升为36.4亿美元，增长392.56%，占菲莫国际2017年总销售额的12.7%。
（5）2018 年全国烟草工作会议也明确指出：密切关注烟草市场新动向，大力支持雪茄烟加快发展，积极研发电子烟、口含烟、加热不燃烧烟草制品等新型产品。
我国为新型烟草制品的出口大国，但目前国内消费市场较小，随着我国消费者对健康减害的需求逐步提升，以及各地中烟对相关新型烟草制品发展的愈加重视，公司凭借多年新型烟草行业的技术资源积累并借助复星集团卓越的投资管理经验，有望快速切入新型烟草及健康科技等相关领域，把握新型烟草行业高速发展。
思考：
1.本人认可公司的内涵式增长和外延式扩张战略，也相信公司的实力。
2.如果2020年公司收入能够达到90亿，而近10年平均净利率为19%，以6月11日的收盘 价8.13元为基准，按照比较保守和正常的利润率来计算，可以得出：
3. 按照2018年6月11日收盘价8.13元/计算，股息率为4%，远远高于银行利息的上限。
4.【业绩预告】2018年中期预计公司2018年01-06月归属于上市公司股东的净利润为34854.21万元-39400.41万元，与上年同期相比增长15%-30%。
5.可以使用越跌越买的策略。
结论：长期持股，收益丰厚。
