招银国际及建银国际齐看好弘阳地产未来前景 目标价分别为3.52及3.60港元

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8月30日,中国领先的综合性房地产开发商弘阳地产集团有限公司(「弘阳地产」或「集团」;股份代号:1996)获招银国际及建银国际齐看好其未来前景,目标价分别为3.52港元及3.60港元。

招银国际认为弘阳地产的双核心业务发展良好,有助于支持集团稳定增长。集团2021年上半年的业绩稳定,资产负债表持续处于「绿档」类别。房地产开发业务在  2021 年首7个月累计录得人民币 560亿元的强劲销售(同比增长近40%)。在商业方面,2021年上半年的租金收入同比增长 37%。由于集团将于下半年开设 1 个购物中心(轻资产模式),2022年开设2个自有购物中心(安庆和常州),招银国际认为其于2021/22财年将可继续实现30%的同比租金收入增长,因此给予集团「买入」评级,目标价维持在 3.52港元。

建银国际认为弘阳地产继续是少数在「三道红线」指标下符合「绿档」的地产开发商之一。净负债比率、现金(非受限)对短期债务比率和资产负债比率稳定在 54%、1.3倍和 69.4% 之水平。凭借强大的执行力,弘阳地产的管理层自 2018年上市以来一直在逐步提升业绩。除了销售和土地储备的快速扩张外,集团还进行了运营和财务升级,这可以从(1)高回款率, 尽管市场呈下降趋势,集团仍于2021上半年维持91%回款率;(2)销售、管理及行政费用控制于稳健水平;(3)上半年比下半年开发中的物业 (+3%),显示运营正常,去杠杆压力低; (4)财务状况改善,短期债务占比下降 4.6个百分点至 30.8%,平均融资成本下降 5个基点至7.62%。从最近的业绩来看,其运营和财务表现迄今为止优于同行。因此,建银国际维持3.60 港元的目标价和「跑赢大市」评级。


 $弘阳地产(01996)$