城投债是地方债务重要组成部分，规模高达六十万亿，还有地方以信托和担保各种方式构成的其他隐性债务，保守统计规模30万亿，再加上地方账面上债务35万亿，地方债务达到何种程度。

目前很多地方支付利息都困难，且有免强偿付能力的地方，利息支出占支出一半以上，债务成为吞噬一切的黑洞，今年面临的一个情况是，保基层开支还是保利息支付，这或许只能二选其一。

保基层开支只能展期或违约，但如果越来越多地方采取此举，背后牵连的就是金融机构和债权人，这还不包括其他隐性债务。保利息支付将使基层开支越发困难，况且，很多地方即使展期或违约，随着土地出让金大幅回落，财政状况同样堪忧。毕竟，曾经持续进行转移支付的东南五省也赤字连连。

所谓的一印解千愁，即财政赤字货币化，但一个小小问题是，在经济持续下行阶段，这个举措引发的后果是严重的，尤其为地方大规模财政接盘，将直接在金融和货币制度层面引发共振效应。至少从短期看，没有大规模操作的可能性，毕竟后果严重。