1.猪周期消失了么？
并没有，至少这一轮还存在。
一是我们的生猪市场还没有成熟到猪周期消失的程度，目前我们规模化率大约在70%-80%，类比美国生猪市场来说，在这个规模化率的状态下正是波动剧烈的时候，美国生猪市场在规模化率达到90%以上的时候，生猪市场逐步成熟，市场趋于稳定状态。我们规模化还有提升的空间，而且我们的生猪市场还没进入成熟形态。
二是我们的生猪市场从21年上一轮猪周期结束后，多数时候生猪价格处于养殖成本以下，养殖企业长期亏损，21年巨亏，22年真正赚钱的生猪养殖企业也不多，23年又是亏损年。在如此行情之下，怎么可能会消失，去化速度可能满足不了大家的要求，因为19-20年的暴利时代给太多养猪人希望了，导致大家前仆后继赌明天。
三是我们的生猪养殖成本差距较大，特别是经过上一轮猪周期极速扩张之后，多数生猪养殖企业养殖成本居于高位，就连一哥牧原还存在降本空间，那其他生猪养殖企业降本空间更大。但是目前面临的情况就是降本增效速度赶不上亏损速度，导致多数养殖企业在财务成本上居高不下。
美国生猪市场进入成熟期后，出现两个特点，一个是成本收敛，大家成本差不多，并且出现了专业化分工。另一个就是一个猪周期内盈利月份占比在百分之六十以上。而我们目前面临的情况是成本差距大，而且生猪价格多数时间低于绝大多数生猪养殖企业，也就是大家都是亏损的，必然会引起去化，猪周期并没有消失。
2.猪周期什么时候来？
我觉得本轮猪周期的演绎重点在于猪企现金流，最终可能是债务危机导致了一部分猪企倒闭，而且随着猪周期磨底时间拉长，出现债务危机的猪企数量越多。从猪企负债率来看，其实资产负债率70%以上，我说的是年报，就很难从金融机构融到钱，融不到钱很容易引起资金断裂，几个亿可能都成为压死几百亿企业的最后一根稻草，现在为啥有部分人看好明年下半年的行情，就是觉得再亏半年，好多猪企会出现资金问题。简单说能繁母猪去化20%以上就足以支撑一波猪周期，按照目前的去化情况，至少还需要一到两轮去化。所以我觉得再有一到两轮探底就足够了，25年必然是个节点。
美国02年以后的猪周期，只有两个周期，每个周期时间8-9年，08年的猪周期来自于出口增加，最近两三年的猪周期来源于通胀。未来随着我们生猪市场进入成熟期，猪周期也可能会出现这种情况，但就目前来看，市场还需要一场猪周期的洗礼，去弱扶强，完成蜕变。$温氏股份(SZ300498)$ $牧原股份(SZ002714)$ $天康生物(SZ002100)$