$台华新材(SH603055)$ 新产品周期+资本开支周期+库存周期共振的开始1. 为什么新产品尼龙66兑现的确定性很高？公司多年差异化发展路径已确立了龙头地位，积累了资本、团队和技术，唯一能引导锦纶行业进阶的公司；另外可转债的尼龙66项目已完成了1-2万吨的能力验证，客户、渠道、品牌建设准备充分；未来只要等着产能释放和客户导入即可，开花结果；全球屈指可数的供应商，国内一个能打的对手都没有，至少领先同行三年，盈利能力也会很稳定。2. 资本开支周期的定位？公司第一轮扩展了产业链，第二轮增加了差异化长丝，目前第三轮扩张定位尼龙66引领行业发展，是难能可贵的资本回报率提升的扩张。3. 库存周期的定位？下游海外客户去库结束，国内产业链各个环节库存几乎为0，干柴烈火，需求向好。更重要的是，如果国内己二腈真正突破落地，终端价格下降，需求可能是爆发式的。