觅罗宝特邀顶级投行瑞银机构(UBS)投资专家J先生为大家做“前瞻性”全球市场解读
*我们只提供参考并不构成任何投资及应用建议。
中美计划下月初签订第一阶段贸易协议，美方不只取消原定昨天（15日）对1,600亿美元中国商品加征关税，更调低1,200亿美元中国商品关税至7.5%。我们认为已到了“关税高峰”，两国将进一步分阶段取消关税，利于商业信心及投资复苏，提振环球制造业及消费情绪。
我们认为股票（相对高级别债券）估值吸引，有助其未来6至12个月表现，环球战术资产配置也因此增加股票部署，包括看好新兴市场股票及结束看淡澳元（相对美元）。
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深度观察
投资者的圣诞礼物。中国商务部上周五（13日）晚上11时召开记者会，公布中美就第一阶段贸易协议文本已达成共识，涉及知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决领域。
美国贸易代表莱特希泽随后展示长达86页的协议文本，并透露两国部长级官员将于下月首周在华盛顿签署协议，预计协议在签署30日后正式生效。美国总统特朗普表示，两国将展开第二阶段谈判。
中美贸易谈判的重点进展如下：
·美国调低9月起对1,200亿美元中国商品关税，从原来的15%，降半至7.5%及取消对原本1,600亿美元中国商品征收关税 。但维持对2,500亿美元中国商品加征25%关税。
· 中国取消原定昨天对部分美国进口商品征收10%或5%关税计划，并维持对美国汽车及零部件暂停加征关税。
· 中国同意未来两年增购2,000亿美元美国商品及服务，主要在制造业、能源、农业及服务业方面。其中，中方承诺每年采购400亿至500亿美元农产品。
· 协议设有争端解决系统，确保快速及有效执行条款。
· 中国不会要求美国企业进行强迫技术转移，作为获得市场准入或行政准许的条件，中方并承诺程序上透明及公平对待美企。
美国原定昨天对1,600亿美元中国商品加征关税，对美国企业构成的负面影响要大于前几轮关税，尤其打击科技企业，当前我们保持看好对美股（相对欧元区股票）。此外，随着关税所产生的第二轮负面效应（如企业违约上升及消费者信心下降等）风险下降，亚洲（日本除外）及中国股票继续看高一线。
英国大选尘埃落定。英国保守党在大选中取得1987年以来最大的胜利，在议会拿下365个席位，利于推进扰攘了3年多的脱欧进程。结果出炉后，英镑从1.35美元回调至1.33美元水平，我们认为在明年6月前汇率在1.3至1.4美元区间震荡，突破1.4美元的概率高于跌破1.3美元。
首相约翰逊在发表胜利演说时强调，脱欧承诺将在下月31日前兑现，英镑也气势如虹，为今年以来表现最佳的G10国家货币。对于短期投资者，他们可以考虑持有或在汇率回调时买进。
调高英镑预期
我们最新已调高英镑明年一及二季度末目标至1.35美元（原来分别为1.30及1.34美元），三及四季度末目标则为1.38及1.40美元（原来分别为1.36及1.38美元）。
接下来，我们关注英国跟欧盟进入第二阶段谈判。过渡期是否能在明年底到期后延长，将在明年7月1日见分晓，有关消息仍将主导英镑走势，尤其是市场对过渡期期限的担忧。
长期来说，我们估算英镑购买力平价达到1.56，但这可能还需要数年时间去实现。对于并未持有英镑、但投资组合中有长期英国资产的投资者来说，我们建议不需进行货币对冲。
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市场走势
标普500指数全周上涨0.7%，再创新高。
沪深300指数全周上涨1.7%。上周中央经济工作会议继续稳字当头。
离岸人民币涨至7.0025，升119点。
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一周看点
周一（16日）：
· 中国11月城镇固定资产投资、社会消费品零售、规模以上工业增加值
· 美国、欧元区12月Markit制造业PMI
· 日本12月日经制造业PMI
周二（17日）：
· 欧元区10月贸易帐
· 美国10月JOLTS职位空缺、11月工业产出、营建许可、新屋开工
· 澳大利亚央行12月货币政策会议纪要
周三（18日）：
· 日本11月贸易帐
· 德国12月IFO商业景气指数
周四（19日）：
· 英国央行货币政策会议
· 美国3季度经常帐、11月成屋销售、最新初请失业金人数
周五（20日）：
· 美国11月PCE物价指数
· 欧元区12月消费者信心指数
· 日本11月CPI
关于J先生
J先生拥有超过25年资产管理经验，资管规模超过20亿美金。
关于UBS
瑞银集团 (UBS) 是欧洲最大的金融控股集团，总部设在瑞士苏黎世，目前遍布全球所有主要金融中心。它在52个国家设有办事处，其雇员约34%人在美洲工作，34%人在瑞士，18%人在欧洲的其他国家，中东和非洲，14%在亚太地区。瑞银集团(瑞银)在全球雇用了大约60000人。2016年UBS的资产管理规模为20687亿美元，约13.8万亿人民币，相当于法国2016年GDP，或山东省2016年GDP的两倍。
