觅罗宝特邀顶级投行瑞银机构(UBS)投资专家J先生为大家做“前瞻性”全球市场解读
*我们只提供参考并不构成任何投资及应用建议。
人民银行行长易纲发布了长篇文章题为《坚守币值稳定目标实施稳健货币政策》，他表示央行要守护好老百姓手里的钱，保持币值稳定，并以此促进经济增长，是货币政策的使命，并以“千招万招，管不住货币都是无用之招”简单解说之。他又扬言不能让老百姓手中的票子变“毛”了，不值钱了。
鉴于内地经济持续面临下行压力，我们预计中央将继续宽松政策，其中货币政策的放宽范围及幅度，取决于贸易谈判进展及经济表现。相信人行明年底前再下调中期借贷便利（MLF）利率10 至20个基点，并全面降准100至200个基点。
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国际评述
美元将终极走强?欧央行下周四（12日）举行货币政策会议，主席拉加德首度主持会议。自她上月执掌央行以来，欧元从1.11美元以上，下滑至最近的1.10美元，当前我们对欧元的看法中性，预计汇价将在区间震荡。
随着环球经济明朗起来，欧央行宽松政策的力度变得温和，可能减少甚至终止买债计划，对欧元构成支持，汇率明年将徐徐上涨。我们预计明年3、6、9及12月目标分别为1.12、1.15、1.17及1.19美元。
与此同时，美国“双赤”（财政及贸易帐）等基本面、欧元及美元之间的估值差距并不利于美元。此外，国际投资者当前过度持有美元债券及股票，但估计他们将适时减持，我们预期美元在明年下半年承受较大的压力，尤其是接近总统大选的时候。
然而，要坚决不看好美元实在困难，美元始终是全球最重要的储备及交易货币，在G10国家当中，美联储的利率仍然相对吸引。我们认为以下三大因素支持美元今年底至明年初的表现：
· 联邦资金在报告期末出现较紧绌的情况，导致美国货币市场承压，投资者因此往往持有比需要为多的美元现金。
· 环球资产配置资金将把负收益的债券，策略性转投到股票，这个关键的过渡时期利于美元（相对欧元、瑞士法郎或日元）。
· 中美贸易谈判进展一旦让市场失望，美元将重拾强势（相对出口主导货币），但美联储不会坐视不理冒出的经济风险，举措也将压抑美元涨势。
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中国概述
制造业压力不退。中国11月制造业采购经理指数（PMI）反弹0.9个百分点至50.2，指数在连续收缩6个月后重返扩张区间。不过，我们认为制造业面对的压力并没有解除，相关投资及工业企业利润增长放缓，加上中美贸易谈判的不确定性持续，预计指数未来保持在荣枯线（50）附近。
在PMI五个分类指数中，生产（52.6，比10月升1.8个百分点）及新订单（51.3，比10月升1.7个百分点）表现特别突出。
我们认为11月数据意外走强，主因是
1）中美贸易谈判进展提振了市场气氛。
2）其他地区PMI稳定过来，确认外需在节日前已改善。
3）今年冬季较暖和，生产期得以延长。
4）10月制造业因为建国70周年而放慢，但活动随后加快。
从企业规模看，大型企业PMI上升1个百分点至50.9，跨越了荣枯线；尽管中及小型企业PMI分别涨了0.5及1.5个百分点，但仍然处于收缩区间（分别为49.5及49.4），小型企业已连续30个月低于或在荣枯线附近。
我们相信中央政府将继续宽松货币及财政政策，去抵御经济的下行压力，并保持看好中国股票。
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市场走势
标普500指数收低0.9%。美国11月ISM制造业指数进一步萎缩，加上总统特朗普将恢复巴西及阿根廷钢铁与铝材的进口税，让美股承压。
恒生指数收高0.4%。香港10月零售销售大挫24.3%，为有记录以来最大的单月跌幅。
离岸人民币最新报7.0413，跌10点。
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今天看点
· 澳大利亚央行利率决议
关于J先生
J先生拥有超过25年资产管理经验，资管规模超过20亿美金。
关于UBS
瑞银集团 (UBS) 是欧洲最大的金融控股集团，总部设在瑞士苏黎世，目前遍布全球所有主要金融中心。它在52个国家设有办事处，其雇员约34%人在美洲工作，34%人在瑞士，18%人在欧洲的其他国家，中东和非洲，14%在亚太地区。瑞银集团(瑞银)在全球雇用了大约60000人。2016年UBS的资产管理规模为20687亿美元，约13.8万亿人民币，相当于法国2016年GDP，或山东省2016年GDP的两倍。
