觅罗宝特邀顶级投行瑞银机构(UBS)投资专家J先生为大家做“前瞻性”全球市场解读
*我们只提供参考并不构成任何投资及应用建议。
A股今天收盘后迎来MSCI今年第3步扩容，大盘股纳入因子将从15%增加至20%，中盘股则一次过以20%的纳入因子被纳入指数，被视为今年规模最大的一次扩容。沪深300指数昨天收高0.7%，结束连续3天的跌势。
北向资金在三季度再次录得净流入，扭转了二季度的劣势，资金主要投进消费、金融及医疗保健板块。我们认为A股短期内将继续受益于MSCI扩容、外资持股占比依然较低，以及企业盈利未来6至12个月以高单位数增长。
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中国概述
房地产跌宕起伏。随着经济增长放缓及失业率上升，我们相信亚洲主要房地产市场明年继续承压，减息只能抵销部分压力，但不足以扭转下降趋势。在未来12个月，我们预期内地一、二线城市房价相对平稳，香港房价则下降5%。
中国：住房销售持续下行
我们认为内地房地产销售在2018/2019年已经见顶，今年前三季销售增长继续收缩，估计明年销售则下降约5%。由于内地经济增长放缓及资本管制，我们预计销售中长期保持温和下滑趋势。
其中，低线城市销售降幅可能继续大于高线城市，主因棚户区改造安置补贴缩减。由于供应相对稀缺及之前几年基数较低，一、二线城市明年房价及销售相对平稳。
香港：零售地产表现最弱
香港的零售地产（尤其是核心地段）在租金和资本增值两方面，都面临巨大的下行压力。当地零售销售今年三季创下史上最大降幅，消费非必需品支出尤其猛跌。
在人民币、社会及经济气氛疲弱下，我们预期明年零售销售表现继续走低。由于优质租赁市场高度依赖内地游客的非必需及奢侈品消费，我们预计核心地段零售地产租金明年底前下降10%至15%。
此外，经济前景疲弱也拖累办公室及住宅价格，尤其是住宅价格及供楼负担比率已相当高（按照瑞银今年发布的房地产泡沫指数，香港住房的泡沫风险排名全球第三），但政府最新放宽按揭安排对中低价住房提供一定支持。
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国际评述
英国迎战“双12”。距离英国大选尚有3个星期，保守党日前终于发表长59页的竞选宣言，强调首要实现脱欧，并专注于英国人民优先的方向。多个民调显示首相约翰逊带领的保守党支持度领先工党，英镑则小幅震荡，汇率上周从1.2950美元降至1.2850美元以下。
现在要预测选举结果实在言之尚早，须知在2017年大选时，保守党在最后几周失去明显领先优势，最终也未能赢得议会过半席位。此外，投票战术及最终投票人数等也是选战关键，但我们认为英国无协议脱欧的风险相当低，而英镑估值及结构性因素吸引，支持其中长期前景。
市场正在密切监察选情，而每当保守党的领先优势扩大时，英镑表现显然较强，反映投资者乐见政府尽快解决“拖欧”事件。在未来数月，我们相信英镑于1.26至1.32美元区间震荡。
保守党一旦大胜，英国明年1月成功脱欧，我们相信英镑有望挑战1.35美元，但由于脱欧进入下一个阶段，英国之后与欧盟的贸易安排有待讨论，汇率要进一步走高殊不容易。
又如果大选后出现“悬浮”议会，英国需要再次延长里斯本条约50条及进行二次公投，我们相信英镑则在1.25至1.30美元区间震荡。
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市场走势
美国3大股指收高0.7%至1.3%，同创新高。市场憧憬中美贸易谈判及美国并购潮。
恒生指数收高1.5%。投资者观望今天香港挂牌的阿里巴巴表现。
离岸人民币最新报7.0311，升9点。
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今天看点
·MSCI今年最后一次扩容A股收盘后生效
·美国11月咨商会消费者信心指数、10月新屋销售、9月FHFA房价指数
·德国12月GFK消费者信心指数
关于J先生
J先生拥有超过25年资产管理经验，资管规模超过20亿美金。
关于UBS
瑞银集团 (UBS) 是欧洲最大的金融控股集团，总部设在瑞士苏黎世，目前遍布全球所有主要金融中心。它在52个国家设有办事处，其雇员约34%人在美洲工作，34%人在瑞士，18%人在欧洲的其他国家，中东和非洲，14%在亚太地区。瑞银集团(瑞银)在全球雇用了大约60000人。2016年UBS的资产管理规模为20687亿美元，约13.8万亿人民币，相当于法国2016年GDP，或山东省2016年GDP的两倍。
