今天聊聊海康威视。
海康的股价最近也很惨，从高位70元直接跌到了47元了，而且最近持续下跌。
前期高位下跌可以理解为杀高估值，最近的持续下跌又是为什么呢？
海康现在分为三大业务部。
对政府等公共部门的PBG。
对大型企业的EBG。
对中小企业的SMBG。
PBG部门是对政府的业务，具有一定的周期性，Y情的反复再加上南非的超级BD这对世界宏观经济蒙上一层阴影，所以市场对于公司主要业务的PBG预期不乐观，表现在最近就是股价持续下滑。
杰哥说点海康乐观的地方。
第一个乐观地方是-当前公司的财报还是非常不错。
最近才发布了第三季度，公司 21Q1-Q3 实现营收 556.3 亿元，YOY+32.4%，录得归母净利润 109.7 亿元，同比+29.9%(扣非后 同比+33.0%)，业绩符合预期。
分季度来看，2021 年 Q1、Q2、Q3 分别实现营收 140.0 亿元、199.1 亿元、 217.3 亿元，分别同比+48.4%、+34.2%、+22.4%，分别录得净利润 21.7 亿元、43.1 亿元、44.8 亿元，分别 同比+45.0%、+37.9%、+17.5%。
而 Q3 净利增速低于营收增速，主要是今年退税提前至 Q2，若将 Q2 的退税 5.7 亿移至 Q3 后，实际 Q3 净利同口径增长约 32.5%， 符合市场预期的。
第二个乐观的地方是-公司创新业务增长强劲
公司创新业务前三季度实现营收 92.4 亿元，同比增长高达88.6%,萤石智能家居业务,机器人业务也继续保持大幅增长。目前创新业务在总收入中的占比达到 16.6%，逐步成为业绩增长的贡献点。
第三个乐观的地方是-公司当前估值远远低于人工智能行业的估值
公司目前 PE(TTM)已回落至 近 10 年的中枢下方，明年估值中枢大概率会上移。因为云从、旷视、云天励飞、格灵深瞳等多家 AI 独角 兽已经 IPO 过会，若成功上市将提振 AI 板块。公司有望迎来估值上行。
最好聊聊大家最关心的估值水平，当前海康威视市值4441亿，今年预估业绩为170亿，预估业绩的市盈率为26倍。
杰哥认为对于海康这种拥有核心技术的公司未来3年再保守也应给予15%的利润增速。这种有护城河的公司给个1.5倍PEG。
对应的市盈率倍数就是22.5倍。
那么对应的可以建仓的市值就是3825亿。
如果要一些提前量，反正今年已经快完了，可以用明年的预估业绩195亿来给予估值，那就是4380亿。
文章首发 攻粽浩 价投杰哥
$海康威视(SZ002415)$ $贵州茅台(SH600519)$ $中国平安(SH601318)$
以上内容仅做交流分享，不构成投资建议！