企业的发展一般呈现两种形态，规模经济和范围经济
规模经济指随着单一品类规模增大，成本下降的类型，范围经济指随着品类增加，成本下降的类型。
规模经济一般产品同质化较多，从周期角度容易看到价格的波动非常剧烈，应对内卷，只有不断通过技术升级或者成本优化来实现超额的利润，如果这条赛道的品类需要一直不断升级且资本开支较大，譬如台积电，则能维持较长时间的超额收益。问题在于投资角度技术升级是否会一直持续下去是超额收益来源的判断依据，过去的舜宇光学就是受益于手机镜头技术不断升级的红利贝塔下的超级牛股，现在技术升级停滞后股价一落千丈，从后视镜角度看是如此，但在过去的当下其实投资者很难分辨出技术是否还会继续升级，就如目前的宁德时代一样，电池技术的升级是否会遇到瓶颈，如果遇到了是否会和舜宇光学一样的结果？
范围经济一般产品差异化较大，而且市场空间普遍不大，因此需要企业不断增加品类，典型的如精细化工、模拟芯片、医疗器械等，这类企业在周期底部的时候的价格波动不会特别剧烈，譬如模拟芯片现在周期底部但上市公司的毛利率并没有特别严重的下滑，但这类企业的投资难度在于判断未来的成长性如何，因为品类多且杂很难跟踪下游的需求，且企业自身能力对品类扩张的边界在哪里很难判断出来，另外一般情况下需要并购带来增长，而并购的整合效果如何是很难提前判断出来的。
总体来说规模经济的企业容易看到坡的长度，但雪的厚度不容易判断，而范围经济的企业不容易看到单个企业的坡的长度，雪的厚度相对容易判断。