9月19日晚间，#148一盒的敷尔佳面膜成本仅10元#词条霸榜热搜。
敷尔佳为网红品牌，其明星产品“黑膜”“白膜”风靡全网。天猫旗舰店显示，上述两款产品单盒的售价分别为199元与148元。
而上述产品的成本价均在10元左右。在回复深交所的问询函时，敷尔佳表示，2018年1月至2021年2月期间，敷尔佳向哈三联采购产成品并进行对外销售。
2020年与2021年1～2月两期内，敷尔佳医用敷料的采购单价分别为9.12元/盒和9.80元/盒；面膜的采购单价分别为10.17元与9.99元。
值得注意的是，9月8日，深交所创业板发行上市审核信息公开网显示，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司成功通过上市委会议。
“网红”敷尔佳成长记
从成立到市占率高居第一，敷尔佳只用了三年时间。
招股书显示，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司成立于2017年。
2018年1月至2021年2月，敷尔佳的主营业务产品均通过外部采购产成品的方式取得，其中哈三联是其第一大供应商。2021年2月，公司通过收购北星药业新增了化妆品和医疗器械生产业务，完成了产业链的垂直整合。
重组完成后，敷尔佳成为一家研发、生产和销售专业皮肤护理产品的公司，目前在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。
弗若斯特沙利文数据显示，2020 年，敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，市占率 21.3%;其中医疗器械贴类敷料产品/功能性护肤品贴膜类产品市场占比分别为 25.9% /16.6%，市场排名为第一 /第二。
同时公司产品在天猫的复购率也不断攀升，2019 /2020 /2021 年复购率分别为 32.17% /33.83% /36.64%。
截至2021年12月31日，敷尔佳拥有24款医用敷料贴及贴、膜(含涂抹式面膜)类产品；6款喷雾产品；14款水、精华与乳液产品；1款冻干粉产品；2款凝胶产品；2款洁面产品。
若按遵循的监管体系和法规划分，4款产品属于医疗器械类，45款产品属于化妆品类。
持续冲刺“医用敷料第一股”
9月7日刚过会
2021年9月，敷尔佳就曾向创业板提交上市申请招股书。递表3个多月后，敷尔佳IPO审核状态变更为“中止”。
但敷尔佳并未停止冲刺步伐。在经历多次更新招股书、深交所二轮审核问询后，敷尔佳终于成功过会：9月8日，以明星“黑膜”“白膜”产品风靡全网的敷尔佳通过深交所科创版上市委会议。
创业板上市委员会公告显示，“哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求”。
依据上市流程，在上市委会议通过后，敷尔佳尚需完成提交注册等准备工作。
148一盒的面膜成本仅10元
霸榜热搜
天猫旗舰店显示，敷尔佳网红产品“黑膜”和“白膜”单盒的售价分别为199元与148元。
而上述产品的成本价均在10元左右。
在回复深交所的问询函时，敷尔佳表示，2018年1月至2021年2月期间，敷尔佳向哈三联采购产成品并进行对外销售。
2020年与2021年1～2月两期内，敷尔佳医用敷料的采购单价分别为9.12元/盒和9.80元/盒；面膜的采购单价分别为10.17元与9.99元。
对此，网友看法不一。有人认为，敷尔佳在“欺负老实人”，也有人认为，敷尔佳的产品确实好用。
实际上，敷尔佳在招股书中对自己的高毛利“直言不讳”。根据敷尔佳招股书，敷尔佳2021年毛利率超过80%，在行业内仅次于巨子生物。
具体来看，2019年、2020年和2021年，敷尔佳的综合毛利率分别为76.97%，76.47%和81.95%。
敷尔佳表示，“2021年2月，公司换股收购哈三联的化妆品和医疗器械生产业务，完成了产业链的垂直整合；生产模式转为自主生产模式后，产品销售成本下降，毛利率提升至 80%以上。”
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监管趋严，竞争激烈
医用敷料面膜赛道上比较拥挤。除敷尔佳外，巨子生物、安德普泰、创尔生物、贝泰妮是也是中国贴片类医疗器械类敷料产品的头部企业。
敷尔佳也并非唯一一家正在冲刺IPO的企业。今年5月5日，利润率行业第一巨子生物向港交所递交了招股书。
针对医用敷料的监管也在趋于严格。
2020年1月，国家药监局曾发布“化妆品科普：警惕面膜消费陷阱”一文，“按照医疗器械管理的医用敷料命名应当符合《医疗器械通用名称命名规则》要求，不得含有“美容”“保健”等宣称词语，不得含有夸大适用范围或者其他具有误导性、欺骗性的内容。
因此，不存在“械字号面膜”的概念，医疗器械产品也不能以“面膜”作为其名称。”
此外，“化妆品不得宣称具有医疗作用，其标识不得标注夸大功能、虚假宣传等内容。一些面膜类化妆品，将产品宣称为‘医学护肤品’‘药妆’产品等，属于明示或者暗示产品具有医疗作用，均是违法宣称行为。”
在招股书中，敷尔佳将监管政策视作“护城河”：“我国行业监管体制对资质认证方面提出了较高要求，使得行业存在一定的进入壁垒。同时，公司所处行业受到国家产业政策的鼓励和支持，有利于积极推动产业发展，加快技术升级，使公司在国家政策背景下受益。”
该打破对“医美面膜”的迷信了
极目新闻评论员 屈旌
敷尔佳的成本并不是媒体算的，而是公司自己披露的。
在筹备上市，回复深交所的问询函时，敷尔佳表示，2018年1月至2021年2月期间，敷尔佳向哈三联采购产成品并进行对外销售。
2020年与2021年1-2月两期内，敷尔佳医用敷料的采购单价分别为9.12元/盒和9.80元/盒；面膜的采购单价分别为10.17元与9.99元。
大概也就是10元左右。
而且，敷尔佳的毛利率一直都很高，根据其招股书，2019至2020年，敷尔佳毛利率均在76%左右，2021年高达81.95%。
超出了美妆行业70%毛利率的平均值，几乎是科技巨头苹果公司的两倍，让人不得不感叹一句：女人的钱真的太好赚了！
相较于高企的利润率，敷尔佳对于研发投入却远远低于同行业公司，自2018年至2021年第一季度，研发投入的金额占营业收入的比例不足1%。
这一方面是因为它此前并不怎么做研发，而是直接采购产品并对外销售，本质更像一个销售公司；另一方面也由于它将主要成本都投入到了营销之中，吃到了微商的第一波红利，不断签约明星代言人、赞助综艺，各种刷存在感露脸，而其建立的线下分销体系，不但曾被质疑传销，而且导致其价格体系极为混乱。
敷尔佳的代言人为人气小花赵露思（图片来源：哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司官网）
敷尔佳因为旗舰店卖148一盒上热搜时，不少网友还感到很纳闷，因为她们曾经在各种渠道花50多块、60多块、70多块都买到过，而且还有连买带送的，市场差价达到近百元。
虽然说，其目前的行为尚不属于法律明确规定的违法行为，但这种堂而皇之的暴利模式，很难让人不觉得，它是在收“智商税”。
敷尔佳面膜官网价格（图片来源：哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司官网）
为什么敷尔佳能够赚得盆满钵满，其核心原因在于其持有“械字号”的金字招牌。随着医美行业盛行，用于术后修复的“医用敷料”以“医美面膜”之名，跟着一起走红，而敷尔佳就是其中的代表之一。
很多人医美机构、美容院、带货主播在推荐这款面膜时，都会强调其“械字号”的身份，属于医疗器械范畴，主打“医学护肤”“安全有效”，甚至被不少美妆博主营销为“烂脸救星”“变美神器”，称其有“补水”“保湿”“美白”“祛痘”等各种神奇功效。
但实际上，医用敷料区别于普通面膜的最大的特点是，准入门槛较高，成分比较单一，添加物较少，更温和安全，可以用于辅助治疗皮肤疾病或损伤，但是其他功能就完全是扯淡了，也并不适合作为日常护肤品长期使用。
广东省药监局官方曾发布消费提示，并没有证据证明市面上的“械字号”面膜能够比普通面膜有更好的护肤功效。从法规的角度来说，是不允许宣称“药妆”的，也不存在所谓的“械字号面膜”或者“医美面膜”。
而市场上较为泛滥的“妆字号”冒充“械字号”，“械字号”营销过度等问题，也已经引发了监管部门的密切关注。
2020年1月，国家药监局发科普文章称不存在“械字号面膜”的概念，医疗器械产品也不能以“面膜”作为其名称；据《化妆品卫生监督条例》规定，若化妆品宣称“医学护肤品”“药妆”等，属于违法宣传行为；而2022年1月，国家药品监督管理局组织修订发布了《第一类医疗器械产品目录》，医用冷敷贴直接被除名，你猜，这跟“械字号”被医美面膜滥用有没有关系？
敷尔佳谋求上市，大概也跟监管越来越紧有关，当“医用面膜”的故事不能再继续讲了，大概也只能通过加强研发，扩展产品线来留住好不容易营销得来的市场率，但是，这种躺着赚钱的模式一旦被揭发，又有多少人还会为风声大但成本低的“医用敷料”埋单呢？
希望持续加强的监管能让更多消费者认识到所谓“医美面膜”的真相，打破对“医美面膜”的迷思，不当冤大头。
来源：中国基金报、极目新闻（评论员：屈旌）
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