F1牛市登山队 的讨论

这是一个高质量的好问题！老孟认为，好的赛道是变化的。比如二十年前，电视机行业快速增长，那会儿电视机行业是好赛道，但现在不是。核心还是在于行业处于快速增长期的赛道，另外还有一点，行业规模以及行业天花板很重要。如果天花板很近，规模很小，历史处于快速增长期，也会很快凋谢，那也不是好的赛道。

行业天花板很远，才可能使行业的公司存在大的利润提升。这就具备了好赛道的一个基本条件。

我觉得先看商业模式好不好，在好的商业模式里去挑最好的标的。
好的商业模式就是：维持和经营这样的一个生意就是不需要资本，因为这门生意的强势地位，它可以向客户预收款，可以占用上下游的资金。反之，不好的生意模式就是总是缺钱，总是需要你垫付。表现出来就是经营性资产金额很大，它不但不能向客户预收款，还得垫钱买原材料，交货了之后很久收不到钱，时间久了出现很多坏账。 经营资产科目包括原材料、应收账款、预付账款、库存商品、固定资产、无形资产、长期股权投资、银行存款以及库存现金等。

符合时代发展趋势是首要条件

公司的核心竞争力也是在变化的。

好公司其实也是一个动态的标准，有的公司护城河看起来一般，但是他在某方面做成极致利润数据也会有很大的提升，这也算是好的公司。

所以行业一定是处于增量增长，而且天花板还很远。