今天中药股同仁堂发布了三季报，这次的三季报可谓亮点极多，同仁堂这家中药品牌第一强的中华老字号企业，再一次焕发了新的生机，可以称为老而弥坚。
本文目录：
一、财报数据分析
二、股东变化
三、同行业对比
四、总结及对同仁堂行情分析
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一、财报数据分析
1.营业收入
前三季度同仁堂营业总收入同比增长25.88%，达到了137.21亿。从上图可以看出，同仁堂2023年三季度的营收增长，比去年以及前几年增速都更快。同仁堂前三季度营收仍然能保持25.88%的增速，是超出市场预期的。因为今年中药行情有一个特点，那就是一季度之后高开低走非常明显。而同仁堂的三季报还能够继续维持增速，非常有含金量。
2.净利润
同仁堂三季度规模净利润同比增长38.67%，而净利润的金额达到了13.91亿元，根据上面的图表分析，同仁堂2023前三季度的净利润已经非常接近2022全年的净利润。意味着同仁堂2023年四季度的净利润，基本上都是属于超过2022年的部分。
同仁堂净利润的增速超过营收增速，说明同仁堂净利润增长的质量非常之高。
扣非归母净利润与净利润几乎持平。
3.ROE
2023前三季度同仁堂加权净资产收益率达到11.23%，超出去年同期。
ROE指标是最能反映企业盈利能力的指标，最近两年同仁堂的ROE能连续提高，说明同仁堂无论是从发展规模上还是发展质量上都取得了快速的进步。
4.核心利润贡献度
核心利润贡献度比例基本上没有太大的变化，而且核心利润超过利润总额，这是非常好的指标。
同时从上表当中还发现一个让人更加惊喜的数据，同仁堂2023年前三季度，毛利率略微下降，这可以理解为是中药原材料成本上升导致的，但是毛利率下降的非常有限。
在毛利率下降的情况下，企业的净利率反而有了增长，这就非常让人惊喜了。
这说明同仁堂管理层顶住了药材价格上涨带来的压力，优化企业各项开支成本从而达到了降本增效的目的，使企业的净利率反而得到了逆势提升。在这里要给同仁堂管理层点赞，这一点是非常不容易的。
二、股东变化
前10大股东当中，中欧医疗健康在三季度减持股份，这非常符合中欧医疗健康混合的特点，那就是股票涨了去接盘，股票跌了就斩仓，不拿基民的钱当钱。
这其中比较重要的就是北上资金在三季度是加仓同仁堂股票的，这是一个非常有意思的信号。
股东户数方面，相比二季度，三季度，同仁堂股东户数略有下降，减少了1400户。这与二季末到三季末同仁堂股价最终波动较小有关。
三、同行业对比
同仁堂的净资产收益率，处于行业的中上游，依然有再度上升的空间。最大的那个是片仔癀。
中药上市企业有很多，每家企业的主营业务以及核心竞争力不同，而对比同行业公司的规模净利润可以从直观的数据对比出公司的绝对赚钱能力。通过对比同仁堂白云山，云南白药，这三家公司可以发现同仁堂的净利润绝对值相对其他两家而言都是偏低的。同仁堂作为中药行业品牌实力最强的公司，目前净利润的规模适合品牌强度，不匹配的老孟认为同仁堂依然有机会，在净利润绝对值方面，达到匹配其知名度的一天，这就意味着同仁堂的规模净利润，还有极大的增长潜力。
四、总结及对同仁堂行情分析
总的来说，老孟认为同仁堂2023年三季报略微超出预期。
尤其是单三季度净利润同比增长接近56%，而且体现企业盈利能力，最重要的指标 Roe，也取得了增长，并且是连续增长，同仁堂三季度净利润的增长质量非常之高。
三季度同仁堂顶住了原材料，价格上涨的压力，在毛利润整体下降的情况下，依然保持了净利润，持续增长，这体现了同仁堂管理层的优秀能力，如果同仁堂能够继续提升管理效能，那么同仁堂的盈利能力还会继续保持增长。
老孟认为同仁堂最大的核心竞争力就是中药金字招牌同仁堂这三个字。
俗话说北有同仁堂，南有片仔癀，北有同仁堂，南有广誉远。北有同仁堂，南有雷影上。北有同仁堂，南有胡庆余堂，北有同仁堂，南有敬修堂。
这就是同仁堂的品牌实力，所有有名的中药企业都绕不开，同仁堂这座大山。
同仁堂最新的市盈率为43.54。目前的市盈率已经处于近三年来的相对低位。老孟认为同仁堂目前是机遇大于风险的时刻，同时同仁堂目前的估值也符合老孟好公司好价格的标准。
未来随着中医药的发展，作为中医界最有名的品牌，同仁堂必定会大放异彩，老而弥坚。$同仁堂(SH600085)$ $片仔癀(SH600436)$ $中药ETF(SH560080)$ @@今日话题 @@雪球创作者中心 @@ETF星推官