中国利郎是中国有名的男装企业，浏览利郎的年报资料，给我一个感觉，就是这家企业非常稳健，在温和稳健的方式下缓慢地扩张。
1.稳定的净资产收益率
利郎拥有稳定的净资产收益率，常年维持的20%左右，这很了不起。这意味这他们有比较高的经营效率和比较多的自由现金流。
2.超高的分红比例
利郎的股息政策是派息45%-55%，然后再加上一定的特别股息，往年的派息率达到了利润的75%以上，今年受疫情影响，派息率稍微下降，但是仍然维持了较高比例。
3.稳定的店铺数量
利郎的开店数量在2017年是一个转折点。在14-15-16年份，因为宏观经济因素和其他原因，男装比较低迷，利郎逐步缩减开店规模，是温和的缩减。特别是之前的子品牌L2，是专注年轻时尚服饰，因为竞争激烈，效果不佳，管理层果断在2017砍掉了这一块业务，专注利郎这个品牌，结果越做越好。
店铺数量、公司业绩和股价都从2017年开始有一个比较好的反弹，一直到2018年中期，股价开始回调。但是公司业绩仍然保持了较好的成长。
4.疫情之下的应对
因为疫情的影响，今年上半年很多实体店开店比较晚，即使3月份陆续开店，但是人流的恢复需要一定的时间，公司预计在服装旺季秋季公司的销售会回暖。
为了减轻疫情的影响，公司更加注重线上电子商务的销售，成效还不错。从15年开始公司就开始在天猫和微信上开展线上销售，到今年线上继续发力，可以说已经适应了市场的节奏。
比较值得一提的是，2020年的半年报，公司业绩只是下滑了30%-40%，仍然保持盈利。而很多餐饮、服装企业上半年都是亏损的。强如海底捞上半年都亏损10亿。
我预计随着下半年服装行业的回暖，利郎2020的年报会呈现个位数的下滑甚至与去年持平。
2020年整体经济形势不容乐观，因为疫情和中美关系紧张会对各行各业进行冲击，影响到各行各业的收入和利润水平，他们的收入的下降会压制人们的消费欲望，进而形成经济萎缩的预期，人们更加不敢消费。好在中国政府更加强调财政政策和经济政策的逆周期调节力度，通过降息减税扩大货币供给等方式来拉动经济增长。相信未来不会太差。
经济周期始终在，重要的是在冬天活下去，迎接我们的将是春天。