Q1：目前经济形势不好、飞天茅台的价格也在下跌，这是否会影响五粮液的销量，五粮液面对这样的形势会采取什么措施？
A1：要从宏观经济、白酒行业、高端白酒三个层面看待这个问题。白酒是一个长周期、重资产的行业，回报也比较好（大航注：这里的重资产应该指的是投资规模比较大，如果从固定资产周转率的角度讲，其实白酒属于轻资产）
但是实际情况是，规模以上白酒企业的产量近年来一直在下降，所以白酒并不是谁都能做的一门生意，这些年新进入者其实都比较惨，活下来的很少。
当前，经济复苏不及预期，甚至有消费降级的苗头。然而，五粮液一天开瓶20万瓶，需求其实是比较强劲的。经济上行是大趋势，因为大家还是想过好日子，喝点好酒。现在我们面对的困境是价格起不来，普五的批价一直在945元左右波动。总的来说，高端白酒的需求还在，但确实有些不太好的市场现象，所以很难说是升级还是降级。
另一个趋势是消费者开始喝老酒，比如存放了三四年的老酒。中国白酒从古至今发展到现在，大逻辑应该是要看好白酒的，从目前的人口结构来看，中国还有几百万户高净值人群。近些年增加了不少货币，这些钱不会一直放在银行里，未来有可能转化为消费需求。当日，未来的需求可能会有变化，但高端产品依然供不应求。
下一阶段五粮液会维持稳健增长的节奏，从市场、商家和产品多维度出发，找到五粮液的优势，保持双位数的增速（大航注：与年报披露的数据一致）。在当前的经济环境下，虽然高速增长已经不现实，但五粮液会持续推动分红的增长。
Q2：五粮液2024年的经营目标是什么？
A2：五粮液以提升品牌价值为核心，强化品质品牌、消费者培育、渠道运营，推动价格向价值回归，抓动销、稳价格、提费效、转作风，全力以赴实现经营目标。
五粮液主品牌会进一步完善“1+3”体系，贴近市场化、多样化、个性化的需求，根据量价平衡原则优化投放，控制或降低八代普五的占比，同时增加1618、39度、45度、68度以及文化酒的市场投放，目前，新产品推出后，增速表现还是很不错的。在市场的运营方面，五粮液会尽快打造空白、潜力市场，培育消费者。
在年份酒市场中，五粮液会继续做大做强年份酒系列，经典五粮液战略是核心，同时很快要推出经典10、20、30、50等老酒产品，抢占2000元以上的价格带市场份额。文化酒要做精，挖掘文化IP，选择优质企业进行合作。
在浓香酒方面，五粮液一方面会抓好产品动销，做好开瓶扫码、终端返利、宴席定酒等工作，通过中秋、国庆的节点机遇加快动销；强化市场精细耕作，坚持分级分类打造的原则，加大高低市场、样板市场的打造力度，推动薄弱和空白市场的扁平化运作。未来，五粮液会加快新品开发的节奏，聚焦大单品的前提下，推出更多次高端浓香产品，比如和美村、1218等次高端新品，补齐不同价格带的产品结构。
Q3：浓香酒大单品（八代普五）的战略规划和打法是什么？动销情况如何？
A3：八代普五的动销回款均符合公司预期，近两年维持着稳健增长的大趋势，库存水平相对合理。五粮液守正创新、开拓市场，以市场需求为导向，优化产品结构、调整量价关系、培育消费者。普五在千元价格带的地位比较稳定，39度五粮液、五粮液1618的回款和动销增速都比较快，5月9日，我们推出了45度、68度五粮液，目前招商、签约、回款等动作均按计划展开，增长态势稳中求进。
Q4：五粮液有没有稳定大单品（普五）价格的措施？
A4：对比包括茅台、国窖等竞品，其实价格表现都没有五粮液稳健，五粮液今年的价格反而稳中微升。通过分析市场的动态，公司始终让市场有普五卖，但是并不过剩，反而营造出一点点的稀缺感，把握市场动销节奏、提振信心。此外，五粮液积极开展动销活动，比如和美五粮液幸福中国年和幸福中国节活动。端午动销保持着两位数稳健增长的趋势，公司正在复盘，并规划中秋、国庆、春节等节点的市场战略。五粮液会积极培育消费圈层，通过回厂游、品鉴会等措施提升客户粘性，用差异化产品（39度、45度、68度五粮液）满足不同的细分市场，弥补八代减量的缺口，并推动八代价格稳定提升。
（大航注：八代普五是市场盯着五粮液的“价格标杆”，其他五粮液产品的市场价格反而没有那么透明，因此稳住八代价格的信号意义很大。而主动控量八代普五已经说明公司感受到了市场压力，希望尽可能避免价格下滑的风险）
Q5：经典五粮液，包括经典10、20、30、50的市场打法如何制定？如何培育消费者？
A5：在浓香酒中，只有五粮液有品牌底蕴去抢占2000以上的价格带，这一块的市场空间在1000亿元甚至1200亿元以上。经典10定位在2000元以上的价格带，其他的产品在5000元至上万元。渠道会采取平台化运作的模式，选取优质经销商进行厂商深度融合，包括经销和股权关系等层面，平台公司会采用扁平化运作的方式，直营C端是大势所趋，根据不同市场的定位，五粮液划分了战略、重点、潜力市场进行规划投放。
Q6：分红比率能不能进一步提升？外资对这一块比较关注
A6：公司非常关注分红的问题，到去年为止，五粮液分红达到募集资金的20倍，加上今年的181达到941亿，分红比例连续8年超过50%，现金分红总金额最近三年每年都超过了100亿。按照目前的市场价格，五粮液的股息率差不多在3.7%左右。随着公司的稳健发展，未来会进一步提升现金分红的比例、金额。