2019年至今的行情风起云涌，但凡买了科技股的都赚得盆满钵满，各类基金也是牛上了天，不超过100%的增幅，都不好意思说自己牛。论基金就不得不提2019年以来最牛的牛基——银河创新成长混合 519674.OF。
第一部分： 银河创新成长混合的大体情况：
图 1 银河创新成长混合历年收益率情况
业绩杠杠的，近一月收益在这两天暴跌的过程中依然有13%，才只过去了2个月！
看看它近3年的走势：
图 2 银河创新成长混合近3年净值走势
2019年1月出现净值最低点，2.006，之后就是一顿操作猛如虎。
图 3 银河创新成长混合近3年基金规模变动情况
从近3年基金规模变动的情况可以看出，基民追涨杀跌的特性也是很明显的，2017年最高年报到2018年中报份额下降了40%左右。
图 4 银河创新成长混合2015年牛市后的最大回撤
比照2015年股市高点下落的最高回撤幅度来看，-40.56%的最高回撤。
图 5 沪深300 -2015年牛市后的最大回撤
同期沪深300的最大回撤为-35.4%。
对比该基金净值和沪深300的走势，我们可以这样描述该基金的特性，擅长投资市场波动放大的科技类股票，操盘手法越来越稳健。2015年期高点与市场基本协同，但是2020年的净值高点是在指数3940点时创下的（2015沪深300的高点约5300，创业板约3900），所以在指数还有充分向上空间的情况下当前的成绩是十分值得肯定的，一定程度上说明了基金经理与公司投研水平的迭代提高。
第二部分：银河创新成长混合的持仓分析
图 6 2019年银河创新成长混合年报披露前10持股与仓位变动
图 7 2019年银河创新成长混合三季报披露前10持股与仓位变动
图 8 2019年银河创新成长混合中报披露前10持股与仓位变动
图 9 2019年银河创新成长混合一季报披露前10持股与仓位变动
图 10 2019年银河创新成长混合前10仓位变动以及10th持仓
说明:最下方的一行数字指的是进入前10的持仓门槛%。
我们依据持仓的变动进行分类：
第一类：加仓之后大幅减仓。代表股：宝信软件、广联达 、恒生电子
从其持仓变化中可以看出前二季度重仓的广联达和宝信软件在第三季度已经退出前10，减仓力度明显。同期宝信软件涨幅为74.98%。而第三及第四季度宝信软件的涨跌幅为15.52%。无独有偶，前二季度广联达涨幅，70.18%，三四季度涨幅-0.29%。这一波操作可以谓是吃完最肥一块肉。
恒生电子在第二季度大幅加仓，第四季度大幅减仓，其加仓期间该股均价77.12，期间涨幅1.57%，加仓后的第三季度，涨幅10.18%。而在主要减仓期的第四季度，涨幅约为13.59%，最高价88.83，均价75.19. 这一战就看基金在哪个位置减的仓。
第二类：持仓有增有减，整体小幅上升。代表股：京东方A、用友网络
京东方A第一、二、三季度加仓明显，该股一二季度涨幅46.61%，第三季度涨幅-0.79%，基金在第四季度内少量减仓京东方A，第四季度该股涨幅22.93%，除第四季度小幅减仓之外基金全年加仓京东方A约2个百分点，而从2019年至今京东方涨幅约91%，如无近两日的外围市场的冲击2020年来京东方最高涨幅约27%。
再看用友网络，二季度加仓用友网络明显，三季度减仓明显，四季度大幅减仓用友，期间二季度用友网络均价30.13，三季度成交均价30.42，四季度成交均价29.91。而在退出前10后的2020年，用友涨幅达62.87%。这一波来看，基金对用友的把握节奏不是很理想。
第三类：三四季度大幅加仓并持仓过年。 代表股：歌尔股份、三安光电
歌尔股份在三季度大幅加仓，直接加仓至8%，第四季度基本保持持仓，三四季度该股合计涨幅124.07%，但第四季度涨幅有限仅13.31%，2020至今该股涨幅12.53%。如果基金在第三季度早期大幅加仓则其收益明显，如果是后期加仓那么该股带来的收益与同期其他持仓相比就较为一般了。
由于看不到前10以外的持仓，从前10来看三安光电主要在第四季度大幅加仓，第四季度该股涨幅30.4%，值得称道的是，2020以来三安光电涨幅达34.28%，最高涨幅达72%。这一役可圈可点。
从前述持仓变动的分析来看，基金经理在这一时间段内的择时能力还是很不错的。
值得一提的是卓胜微这一笔操作，快进快出至少2个点的仓位，三季度到四季度涨幅约9%。看来经理对卓胜微当前的估值也是持保守看法。不过卓胜微在第四季度后确实小幅下跌了，但2020以来其涨幅接近40%，不知道基金有没有参与，期待一季度的报表。
从基金的整体持仓变动来看，换股频率还是比较高的，可以看到仅京东方A一只股票连续持有了一整年，持股长度第二名的用友网络也只有三个季度进入前10。
总体来说，该基金的比较能抓住科技成长龙头，且择时能力较强，热点切换比较果断。