无聊看了下雪球都在争论周期股，我来稳定下军心，周期股短期调整很正常，这几天太热了，而核心资产下跌也太猛了，今天美股电动车直接-9%开盘，虽然基本面是不好，但是连续下跌后再大幅跳空低开一般都是需要反弹的节奏，同理周期股也是一样，无论中美，都有大量周期股最近几天暴涨30%以上，昨天晚上美股就出现大量周期股冲高放量回落，本身就是个休整信号，所以现在调整很正常，还有一点就是中美股市也很相像，可能真的都是太久没周期股行情了，所以两边周期股都很便宜，市场预期也比较保守，最近美股出来不少一季报，景气度都贼好，但是市场预期都是3-4季度业绩大幅回落。然后还有一点就是5月是很多周期品的淡季，价格驱动因素没有了，那么结合上面说的中美股市都对周期股比较悲观，在没有高频数据支撑的情况下下跌就很正常了，具体波动可以去回顾2年前的牧原股份，非常相似。然后现在的关键是之后是否还有行情，那么讲几点，第一，过去10年全世界大印钞，什么东西都涨了，唯独周期股市值不但没涨，很多还跌的，证明资金大量囤积在科技股消费股里，那么现在经济复苏，资金再平衡，现在肯定不敢说资金已经大量在周期股里了，这个过程可能是极其漫长的也不是一帆风顺的，最终大概率是个比较长周期的周期股上升行情。第二，过去5年，很多周期股的ROE都大幅回升了，但是大多数企业不是没钱做资本开支就是不敢做资本开支或者干脆不能做资本开支（去年甚至大幅下降），于是结果就是需求持续增长，而供给一直不变，现在到了临界点，一旦突破这个临界点大概率就是个时间很长的周期，第三，从博弈角度来讲，赛道论深入人心，我们知道，资本市场当一个东西深入人心的时候往往就是长期没超额收益。所以周期股大概率是个长期行情，但是，我最后一定会说一个但是，因为资本市场太多变量了，但是这个长期行情未必是一帆风顺的，我们可以看钢铁行业，供给侧改革后改变了这个行业，18年的下跌钢价并没有跌多少，可以认为16年至今是个钢价大牛市，但是并不意味着16年一路涨到现在，实际上是有一个18年这样的大调整的，现在周期股最大的隐忧在于中国持续紧信用，最终是否会导致需求短期下滑（长期逻辑主要是供给不会扩张，需求长期看是增长的），而大多数大宗商品的第一大消费地就是中国，因此一旦中国需求回落，即使全世界复苏，需求依然会回落，这点需要密切关注，但是即使发生，那也是类似18年的调整，下一次中国宽松以后供需矛盾会更大，周期品价格也会更高。说白了这是10年放水收产能的结果，这个结果因为10年形成，自然也不会因为几个月完结！