$贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$
洋河股份，它是有基本面瑕疵的公司。
这个瑕疵指的是内忧外患，内忧为一管理层能力不行，二公司内斗严重，外患为一是消费复苏弱，二是省内今世缘抢市场份额，三是省外茅五泸汾抢市场份额。
内忧外患里头，内忧是主要原因和内因，外患是次要原因和外因。内忧的内斗，短期内是解决不了的，且外因通过内因起作用，反应到业绩上，是净利润增速下滑。
不要小看内斗，它是最内在的原因，管理层是一切的根源。洋河股份这家公司的公司治理问题很多，有历史根源，以前有不务白酒正业做投资副业，后有三三制，现在有内斗，以后还有其他幺蛾子出来，不是一个很让投资者省心的管理层。
股价下跌是市场对洋河股份公司治理差劲的直观反应，是市场在用脚进行投票，表现为洋河股份是近期第二个出52周新低的白酒公司，跌的很合理，也很理性。
至于股息率的问题，那是散户自己说服自己买的理由，换句话说是自己欺骗自己，顺带欺骗认同此观点的其他散户。市场定价规则看的是归母净利润增速，不是看股息率。那点股息率在净利润增速下滑和估值下滑的戴维斯双杀面前，基本上可以忽略不计，构不成安全垫。