$贵州茅台(SH600519)$ $舍得酒业(SH600702)$ $五粮液(SZ000858)$
白酒的动销数据方面，有个定理：回款好，不代表业绩就一定好，但是回款差，能代表业绩差。
举例：
1、五粮液的动销数据一直不错，但是净利润增速就是10-15%。
2、 舍得酒业和酒鬼酒的动销数据差，净利润增速就是差。
出现这种定理的原因：
1、管理层对业绩目标的考虑，比如五粮液的曾总能力不行，只控制最低要求，完成10-15%就足矣，没啥野心；
2、回款代表销量数据，财务数据净利润总额是营收-成本费用得来的，营收不好，费用又降不下去，净利润总额和净利润增速自然就差了。