$贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$ $舍得酒业(SH600702)$
下班前，摸鱼写个白酒分析贴：
一、白酒今天的调整，定性上是本轮修复行情中的大级别调整，之前涨了很多，有调整的需要；
二、分白酒分析：
1. 贵州茅台属于是离23年合理估值很近，空间不够，所以它涨很少，跌也很少；
2. 五粮液，泸州老窖，山西汾酒，低估，估值修复，今天属于是涨多了的调整，其中泸州老窖本轮到昨天收盘涨了31.96%，五粮液涨了26.48%，山西汾酒反弹到本轮最高涨了27%以上，它们本来就有调整的需要；
技术面：五粮液受年线压制，泸州老窖回踩120日线，汾酒回踩20日线。
3. 舍得酒业高估，今天的下跌属于是股价向合理估值进行靠拢。舍得酒业是出完年报后，23年合理估值锁死，23年合理估值80.7元左右。按照价格围绕价值上下波动的经济远离，舍得酒业的股价围绕着80.7元进行上下波动；
4. 洋河股份，高估，没有空间，属于股价向合理估值进行靠拢。洋河股份23年合理估值95.4左右，出年报前，市场会自发的按照券商研报预测的净利润，按照市场定价规则来给估值。
三、本次调整结束，低估的五粮液，山西汾酒，泸州老窖继续上涨，估值修复；高估的洋河股份和舍得酒业回归23年合理估值，其中舍得酒业股价围绕着23年合理估值上下波动；
四、市场定价规则：
1. 市场会根据券商研报预测来给估值，出完年报后进行调整修复；
2. 市场根据每家白酒公司的具体情况，差别对待每家白酒公司，给每家的估值都是定制的，符合公司的情况；
3. 市场对同一家白酒公司不同净利润增速阶段，会给予不同的估值；
4. 短期市场情绪会干扰定价，长期看都很理性。
五、舍得酒业业绩不好，不要把锅都甩给合同负债等指标，也不要甩给合并报表的公司，更不要甩给费用类指标。出来的都是调整后的数据，舍得酒业有5%，公司已经很努力把业绩做好了，不调节数据，还没有这5%呢。
六、舍得酒业股价走势差，不要把锅甩给量化。量化不是所有甩锅的理由，问题都是在公司本身。只要公司管理层公司治理的好，业绩做的好，股价会反应的，市场会用钱投票，看看今世缘，古井贡酒，汾酒。公司治理的差，业绩做的差，公司用脚投票，比如舍得酒业，洋河股份。