| 发布于: | 雪球 | 回复：10 | 喜欢：1 |
首先过去几十年市场给老窖的估值平均都是31倍左右，市场给老窖的估值也不是按照你说的1PEG 那么稳定，有时候0.5peg，有时候是2 peg，所以说老窖并不是按PEG来估值。
你说的是你想的，可是实际上市场就是按照多少净利润增速给多少倍滚动市盈率估值的原则来定价的，低估就会修复，高估就会杀估值。泸州老窖明年不会下降到10%或者20%，泸州老窖如果下滑就是慢慢下滑，不会像五粮液的新老总上台，净利润增速接近腰斩。
最近给30PE是因为老窖恰好就是30%增速，这是一种巧合不是一种原则，茅五泸都是高端白酒，你看看是怎么给的估值。他们增速都不一样，但是给的估值大部份时间差不多。
我们不是看过去几十年的情况来给泸州老窖定价的，而是最近是什么样的给估值原则，这个原则有变化再按照新的来。我们不用在过去的维度内刻舟求剑。我们要看到过去是什么样的，现在是什么样的，再跟踪新的变化确定未来的新的迹象。
还有我的PEG方法的成功案例之一，就是舍得酒业，按照二季度出来的业绩，和券商研报预测的净利润增速和估值法则，预判舍得酒业出完二季度业绩后的23年合理估值111左右，然后舍得酒业在三季度业绩出来前，股价110.3元，就是在111左右。误差非常小。
1、这不是巧合，今年是这样的，去年也是这样的给估值的；2、茅台，五粮液和泸州老窖的给估值原则不一样，茅台的滚动市盈率是净利润增速+13倍TTM溢价，五粮液是净利润增速+7至8倍TTM溢价，泸州老窖是多少净利润增速对应多少滚动市盈率。这3家公司之间有差异，给的估值溢价不一样。3、我这3家公司的估值原则，已经摸透了，市场验证也是如此，不然我的估值法的对率也不会这么高。
对我来说，从实用角度来看，PEG方法好用的多，比DCF好用的多。PEG可以根据市场变化来调整，灵活性也有，DCF方法相比来说，粗略一些，我可以用PEG把合理估值具体到个位数，而且市场的走势验证。DCF方法，我用起来无法具化到具体价位。DCF方法，之前鹿鼎公的帖子里说了贵州茅台的合理估值是1600-1700之间，而我可以把茅台的22年合理估值具化到1650，而且市场验证是对的，本次茅台跌到1650附近的止跌、本次只有4天股价收盘在1650下方，以及除权前的只有2天5月31号和6月1号两天股价收盘在1650下方。