#st泛微# 我就是随便写写，大家别当真。

首先我明确下，我是泛微的持股者，我的计算也都是以我自己的预估为准，不做任何的建议和误导。

写在三季报的前夕，看股票走势最近是比较乐观，估计泛微三季报应该是不错，假设今年的销售营收和利润与去年相比平齐。那么其他数据也以去年的为准，按照巴菲特的自由现金流折现的方法计算下估值。

净利润 ：3.09亿

资本支出：采用现金流量表中投资活动的构建固定资产和无形资产的支出 0.8亿

近10年的利润增长率：若今年利润不增长，近五年平均增长率30%，打六折18%

折现率：按照长期国债设为4%

风险折现率：5%，巴菲特不爱用，我们为了稳妥也加上了。

永续利润增长率：5%，10年过后就按照GDP+CPI的增长率，5%应该不高。

那么算一下折现吧

10年后自由现金流为16.1亿，永续现金流为424亿，永续现金流折现为179亿

1-10年的自由现金流折现为45.3亿

总和为224亿

目前泛微的113亿

巨大的安全边际111亿，基本相当于打五折。

也有隐患，就是信息产业存在明显的行业天花板，以用友为例目前增长就非常承压，但考虑到用友上市20多年，泛微才5年，同时18%的增长率设定确实也不高，所有就凑合算吧。