恒生电子全年营收72.81e，净利润14.24e，扣非净利润14.48e，业绩超了预告净利润13.45e和预告扣非净利润13.78e。

如果深究来看，主要是四季度部分费用比当时预估的要少一些，因此造成了年报实际利润要多。

四季度毛利率79.28%，同比增长3%，成本控制较好；

四季度经营现金流净额20.41e，主要是回款能力增加；

业务拆分来看，

1、财富科技服务业务线营收增长4.27%，主要原因为市场对现有产品需求放缓，对信创类产品需求未完全释放；

2、资管科技服务业务线营收增长9.27%，增速平稳，其中O45完成全栈信创研发，新签 53 家新客户，完成 24 家客户竣工；

3、运营与机构科技服务业务线营收增长14.32%，增速较快，互联网TA上线18家，新一代估值系统签订30余家客户，PB2.0新签 20家，PB信创在头部券商上线竣工；

4、风险与平台科技服务业务线营收增长19.06%，增速较高；

5、数据服务业务线营收增长19.27%，增速较高，其中数据库成功新增50多家客户，产品中标多家券商、基金、资管、银行等机构，WarrenQ的活跃用户数持续增长；

6、创新业务线营收入增长12.48%，收入稳健。

总体来说，主要还是降本起到了效果。

在Ai上，公司在去年10月发布了金融大模型LightGPT，紧盯大模型对业务赋能的商机。数据上提升投研、财富、量化、FICC、ESG等场景的数据衍生能力，实现了全业务覆盖。公司相关AI产品成功与20+家金融机构开展构建，其中WarrenQ已与易方达基金、工银瑞信基金、国泰君安证券等开展合作。

在信创上，截至报告期末，公司所有主产品已经完成信创适配，涵盖新一代核心产品UF3.0、O45等核心业务系统，已有30款产品在客户侧完成上线，累计落地客户70家。

恒生电子是金融IT龙头企业，拥有国内最多的机构数据。

今年预期在17.5e左右，对应当前27倍。

它出现的这个时机点很好。