中兴通讯全年营收1242.5e，同比增长1%，净利润93.3e，同比增长15%，业绩符合预期。

其中单四季度营收2.98e，同比增长14.68%，扣非净利润2.98e，同比下降52%，这个主要原因还是费用后置了，三季度费用异常低，四季度费用异常高，但是两个季度合在一起又正常了。而四季度净利润大涨来源于投资收益较多。

其它的财务指标都比较正常。

业务拆分来看，运营商网络营收827.59亿，同比增长3.4%，毛利率同比增长2.89%，主要由于无线产品、有线产品营业收入增长；

政企业务营收135.84亿，同比下降7.14%，主要由于国内集成类项目、数据中心和国际市场营业收入减少；

消费者业务279.1亿，同比下降1.3%，主要由于国际家庭终端、国际手机产品营业收入减少。

总体来看，营收和利润主要来自于运营商这一块，但比较好的是，三大业务的毛利率都同比有所提升，整体的毛利率比去年提升了1.1%。

而在AI业务上，公司推出包括通算服务器、智算服务器、高性能存储以及训推一体机等的系列产品与方案。其中推出了支持液冷方案的训推一体机以及全新G5系列服务器包括AI服务器、GPU服务器、信创服务器等种类，高端路由器和400GE/800GE高速率数据中心交换机。

今年预期在105e左右，对应当前13.8倍。

国产Ai里，估值比较低的一个，但是估值低是有原因的，含ai量是相对较少的一个，优势就是估值低。