恒锋工具全年净利润1.35e，同比增长21.2%，扣非净利润1.19e，同比增长22%，业绩略超预期。

主要原因是下游需求恢复，国产替代加速。

公司产品为精密复杂刃量具和精密高效刀具，主要围绕拉削、钻削、铣削三种加工工艺。其中拉削刀具、齿轮刀具为国内龙头，主竞争对手主要是国际企业；钻铣刀具为国内细分领域龙头；滚刀打破了国外垄断，实现了国产替代；花键量具为国内龙头。下游包括双环传动、精锻科技、博世等汽零厂商，三一重工、伊顿液压等工程机械厂商。

在机器人概念上，目前公司已实现精密刀具全品类覆盖，充分受益人形机器人带来的丝杠、减速器等核心零部件的市场规模扩增。

今年预期在1.7e左右，对应当前22.7倍。