| 发布于: | 雪球 | 回复：6 | 喜欢：0 |
我一直在思考一个问题，怎么找到一个像可口可乐这样不需要考虑退出的上市公司，现在我终于明白了，能够赚到真金白银的企业是最重要的问题，在行业还有扩张能力的时候，就要大力的去扩张，这种扩张又不需要向股东伸手要钱，去多创造更多台的印钞机，当行业进入了顶部阶段，就开始把大量的资金用来分红和回购股份，就像可口可乐，业绩增长已经到顶，但是股价为什么还能够不断地创出历史新高，最主要的就是他在还能扩展的时候不断地去扩展壮大，到了不能扩张的时候，就不断地回购缩股，这样每股的收益率也会不断地创出历史新高，这就必须要有真金白银的钱才能够完成这种的操作，我觉得宋城如果做得好，就有这样的潜力
在分红问题上，作为一家还具有扩张能力的企业，不应急着分红，好的企业是不需要通过再向股东募集资金来发展建设，而是通过不断赚到的钱来继续扩大再生产，这就必须保持有足够的资金作为运转，巴菲特也不建议还具有很强扩张能力的企业，把大量的现金分配出去，所以巴菲特的公司始终坚持不分红就是这个道理，宋城演艺的行业发展空间还很大，还有很多地方需要进行再投资，需要用很多钱，如果现在就把大量的现金分配出去，再有进行新项目投资的时候，就必须要向股东门重新募集资金，这样反而影响很坏，也会影响到未来的发展空间，错失了扩展的机遇。其实宋城现在分红方案，在具有扩张能力的企业角度来分析，还算不错的，从历史的分红数据来分析，也是不错的，但大家为什么不满意呢，就是因为宋城演艺刚刚犯了一个重大的错误，所以大家害怕他现在有这么多的资金，就有可能继续犯错误，其实这种担忧是不必要的，过去犯错误，主要是控股股东独立掌权的结果，现在是由职业经理人来主持工作，一般情况下不会再犯过去这种的错误，再说任何一个刚刚犯错误的人不可能又犯一个新的错误。 至于管理层的增持问题，管理层才刚刚参与低价的定向增发，作为一个正常的人，在这样的情况下都不可能去增加资金购买更高的股票，所以这个问题问都不要问。