回复@六亿居士: 感谢61老师及时 详细的回复！再请教下，如图，我excel弄了个简单的表格：昨天收盘数据中证医疗指数12756点、pe 37.4、pb 8.3、roe 22.2%，我用点位除以pe和pb得出的数值比作净利润E和净资产B，然后第二年的净资产B=去年的净资产+今年的利润（这个是关键假设 我不太清楚对错）。四年后2025.12.31，有如图三种情况：分别是1、净利润每年只增长2%，roe回落至14%，pe回升至55，此时四年年化收益12%。2、净利润每年只增长2%，roe回落至14%，pe维持在40，此时四年年化3.4%。3、净利润每年增长12%，roe回落至17%（此时若硬设置roe回落至14%，则会导致利润与pe不匹配）pe回升至50，此时年化收益17%。
我的问题是：1、这个假设：第二年的净资产B=去年的净资产+今年利润，是否基本合理？2、上述假设成立，我发现roe若回落至14%，利润不可能以14%的速度增长，验证增长2%会比较合理的使roe回落至14%，结论似乎是roe回落至14%意味着E的增长必然不高，不知道哪里有没有漏洞？3、回归简单视角，当前pe历史极低，价格p=pe*E，只要E还有稳定增长，pe回归就会实现不错的双击收益。但是如疑问2，若中证医疗维持不住较高的roe（如17%等）则意味着其利润增速不高，未来的收益只能寄托pe的单击回升。我在蛋卷app上看着中证医疗2014-2019年连续5年roe没有超过14%，只是在2020年底才突击向上，有些担心只是昙花一现，但上述都是数据纸上谈兵，根本上还是得对医疗行业的发展的判断。
乱七八糟说了一堆 期待61老师解惑
查看图片//@六亿居士:回复@k小于零:非常好的问题，以下是不成熟的探讨：
1、PE历史百分位受限于：统计时间、统计方法、数据源等影响，会存在失真的情况；但PE历史百分位的有效性还是较高的，这是基础。
2、受疫情影响，中证医疗最近ROE较高，在某一天疫情好转，想必ROE会回落，医疗的PE中枢会有所下降，这个也是必然。回落虽然是一定的，但疫情这个事情会增强全国对于医疗防护的支出，整体全民防护意识会提升，就疫情后来说，61认为即便回落也会比历史均值原来好一些。
3、目前中证PE=36.92，PE历史百分位4.36%；PB=8.294，PB历史百分位62.51%，PB确实不算低。对于此，做好一定的风险防范，在定投时，控制节奏和仓位，可以适当拉开时间。
然后，我们计算以下PB的风险：
1、PE=PB/ROE，目前可得ROE=8.294/0.3692=22.46%，符合目前数据；
2、假设ROE回落至14%，PE=PB/14%=8.294/0.14=59.24，这个PE相当于历史百分位50%左右，也不算有太大问题（见本回帖附图）。
3、现在就看明后年能否保持较高的增速，只要比14%快，那就是赚到，慢慢投就好。

$医疗ETF(SH512170)$ $生物科技ETF(SZ159837)$ $医疗ETF(SZ159828)$ 


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