去年12月初时，宽基君曾在文章中提到：“小盘行情题材走向尾声，核心资产有望随之触底反弹。”
当时的评论区，多为质疑之声。确实，面对连续三年的下跌，投资者的信心与耐心都早已消失殆尽。
但是！事情终于在最近有了变化。随着内外部环境的改变，核心资产被提及、被推荐的次数又逐渐多了起来。
01 说到做到！外资“真金白银”买入A股
4月23日，高盛亚太首席股票策略师先是喊话“继续超配A股”；同日，瑞银财富管理投资总监办公室在发给中国证券报记者的邮件中提及，瑞银分析师已上调中国股票市场评级至“超配”。
不仅如此，高盛分析表明，如果A股能够在股东回报等方面缩小与全球平均水平的差距，那么A股可能会上涨约20%，若能达到全球领先者的水平——最乐观的假设， 涨幅可能高达40% 。
美银美林也表示， 中国市场“最糟糕”的时期已经过去 。中国股票是一个更便宜、仓位轻、相关性低的对冲工具，即使美联储将利率水平更久维持在高位或者全球其他市场出现局部动荡，中国股市也是一个更为安全的投资选择。
不得不说，高盛等国际知名机构的大力“推荐”信号，无疑为市场注入了一剂强心针。但喊话只是一小步，北向资金持续的净流入态势可以说是“第二把火”，进一步点燃了投资者的信心与热情。
4月底以来，北向资金出现明显回流，4月22日至5月6日的8个交易日累计净买入A股373.87亿元。其中，4月26日北向资金净买入224.49亿元，创下单日净买入规模历史新高。今年以来，北向资金净买入A股835.59亿元，是2023年全年净买入额的近两倍。
（图片来源：Wind）
通常来说，北向资金的动向一直是市场情绪的风向标。近期，北向资金不仅出现了持续的净流入态势，而且规模之大，频率之高，让人重新看见外资对于中国市场的信心。
可以看到，外资的积极态度，不仅仅是口头上的“摇旗呐喊”，更是以实际行动——“真金白银”的投入，彰显对中国经济基本面以及资本市场长期潜力的认可。
02 牛市归来？券商“一致看好”核心资产
沉寂了三年的核心资产终于又被抬到了桌面上。近期，券商卖方的研究报告纷纷调高了对核心资产的评级，从过往的谨慎观望转变为现在的积极推荐。
国泰君安证券判断称，外资机构前期更多关注美/欧/日/印市场，主要原因是担心宏观及行业。当下，针对优质消费股标的，外资机构仍看好中长期业绩增长的确定性与持续性，同时近期开始密集关注核心资产类公司的基本面边际改善情况，认为当下投资性价比凸显。
开源证券认为，对于核心资产来讲，红利策略的逻辑也都成立，哑铃策略或向核心资产切换。
第一，核心资产具备供给的稀缺性和需求的稳定性。核心资产自身具有很深的护城河，自然使得供给具有稀缺性，如贵州茅台的品牌认可度，宁德时代在电池技术领域的领先，互联网平台在规模和流量方面的优势。核心资产供给的稀缺性也使得需求端具有稳定性。
第二，核心资产的分红都比较高。部分核心资产本身分红率较高，随着监管鼓励上市公司加强回购和分红，核心资产公司本身经营业绩优秀，有更多的现金用于分红，分红有望提高。
第三，当前经济至少处于企稳修复状态，核心资产或率先受益。核心资产作为中国最优质的一批公司，上涨并不依赖于经济的大幅上行，只要经济企稳回升，核心资产能够率先受益。
第四，历史上，A 股核心资产行情和北向资金的流入呈现明显的正相关关系，或与外资对核心资产配置偏好有关；近期北向资金大幅流入A股，4月26日净流入224.49亿元，创单日历史新高，或为核心资产带来增量资金。
高胜率投资不仅是A股的主线，同样是全球的共识。核心资产正是高胜率投资的重要组成部分。兴业证券统计了申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数，发现各行业中市值前 5 大龙头股，均较行业整体表现出明显的超额收益。与此同时指数层面， 年初以来上证50、沪深300也整体跑赢市场。因此，龙头风格是今年超额收益的重要源头。
（图片来源：兴业证券经济与金融研究院整理）
各大券商研究所的策略报告中，不难发现“核心资产”成为了高频词汇。券商分析师们基于对宏观经济环境、企业盈利预期改善、以及政策面多重利好的综合判断，认为当前是布局那些被低估的核心资产的良机。特别是一些行业龙头，在经历了深度调整后，其估值已回归合理甚至低估区间，长期投资价值凸显。
此外，国内外货币政策环境的变化也为市场提供了流动性支撑。美联储及欧洲央行释放的降息预期，预示着全球流动性或将迎来拐点，这对于风险资产，尤其是股票市场而言，无疑是重大利好。充裕的流动性环境下，资本寻求更高回报的投资渠道，自然会流向那些具有增长潜力和稳定性的资产。不知不觉中，半年前还在“摇旗呐喊”的核心资产市场，如今正步入“右侧布局”的黄金时期。
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北向青睐：前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、工业富联、万华化学、立讯精密、招商银行、比亚迪、京东方A和长江电力，与北向资金“偏好”的个股存在较高的重合度。
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