近期，美国公布的通胀数据引发了市场的广泛关注。周三数据显示，3月CPI同比增速超预期加快至3.5%，核心CPI同比更是增长至3.8%，连续三个月增速高于预期。这一数据变化使得市场对于美联储降息的预期有所调整。高盛经济学家原先预计美联储今年将降息三次，分别在6月、9月和12月，但最新预测显示，降息时间可能推迟至7月和11月，降息次数也减少至两次。
降息又又又推迟了，A股会受到影响么？北向资金会不会就此中断回流？面对这一变数，不少投资者开始担忧A股市场是否会受到波及。
总的来说，对于A股市场而言，虽然美联储降息步伐可能放缓，但这并不意味着外资流入将会中断。
实际上，尽管市场对降息期待有所波动，外资对A股的热情并未消退。据统计，今年以来北向资金超预期大幅净流入，当前流入规模已超去年全年水平。截至4月11日，北向资金累计净流入已超582亿元，而去年全年为437亿元，显示出外资对中国经济复苏的信心以及对中国优质资产的长期看好。
此外，从外资中介机构分类来看，配置盘3月净流入达374.5亿元，环比2月份进一步提升98.3亿元；而交易盘则在3月净流出约70.8亿元，环比多净流出284.6亿元。西部证券认为，春节后市场持续回暖，交易盘在获利回吐的情绪驱使下，开始显现小幅流出的迹象。然而，配置盘的稳定流入则清晰地反映出，当前外资回流A股市场依然占据主导趋势，预示着未来外资再次发生大幅流出的概率相对较小。
事实上，北向资金的短期波动属于正常现象，不妨乐观理性看待。自2014年沪港通开通以来，北向资金历年均是净流入状态。一方面，随着新一轮科技革命的推进，一批具有核心竞争优势的中国上市公司正在崛起，这也为外资提供了更多的投资机会。同时，A股资产配置占比仍远低于其市值占全球资产的比例，意味着外资增配中国资产的空间仍然十分广阔。
除了北向资金的稳健表现外，A股市场还迎来了其他积极信号
1）股市赚钱效应提升，投资者情绪回暖，新增开户数大幅增加：据上交所数据，3月上交所新增开户数量241.83万户，其中个人投资者开户 241.12万户，环比大幅提升111.89万户。
2）两融交易热度也持续攀升，创下了近年来的新高：两融交易热度方面，3月两融交易总量1.96万亿元，环比大幅增加8001.99亿元，创2022年以来新高，占当期A股成交量的9.2%，环比上升0.9个百分点，这也是2021年9月以来两融交易占比首次突破 9%。
3）高盛、大摩上调中国经济增长预期：高盛的经济学家们在报告中写道：“近期中国宏观数据稳健，制造业数据 表明中国经济在2023年底找到了局部底部，并正在上升途中。”
当然，我们也要看到美联储货币政策的变化对全球金融市场的影响。
正所谓欲速则不达，美国就业市场的韧性和通胀粘性表明无需急于降息，美联储维持当前利率的时间可能比市场预期的更长。尽管近期市场关于年中美联储降息预期明显降温，但整体而言，联储货币政策边际宽松的趋势未改，2024年依然为降息起点之年，降息周期中美债收益率终将迎来趋势性下行。
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