托底中长期债的利率水平，不见得就是长期的一个动作。我觉得没必要过度解读，只是常规操作而已。央行进行国债交易，对市场资金的流动性影响也是双向的，至少这个动作，是在控制流动性。 由于金融市场的相对封闭性，我们的货币政策必然是谨小慎微的。尤其是在目前这种容易暴雷的环境之中。 买债的资金可能也有一些是投机性的，但主要还是风险厌恶型的为主。是不太可能进入股市的，更何况股市做多赚钱机会很少。 我们这里的大多数人，在高速发展的经济环境中，在好日子里呆久了，只经历过繁荣，没有经历过凋敝，一旦碰到环境转差，就会明显地感觉到不舒服，感到焦虑。这个寒冬的时候，要静下心来，思考如何面对。我们个人，一定要让自己的资产负债表健康而安全，要有长期抵御困难的现金流，这是最基本也是最重要的安身守则。
红利资产在时下的寒冷季，是一丛温暖的火苗。受青睐，也是这个道理，因为他们的资产负债表是安全的，健康的。能高分红是锦上添花，手上现金流多的，可能就能扛过低迷时段。看看市场上，很多公司只能撑2.3年，再下去，自己都不清楚是否还能过下去，何况投资者，所以安全成为首选。
以下某个基金的描述更详细一些，当然，这只是理想化的假设路径：这批公司都是普通人生活中不可或缺的基础平台，这批公司在经历了过度竞争和发散式扩张后，发现核心业务或许才是属于自己的那块蛋糕，做好这块蛋糕，回报好投资人才是需要踏实做好的功课。核心业务估值水平处于8—16倍PE的公司，核心业务逐步恢复了增长，利润比收入更快增长，拿出大部分自由现金流回购股票或分红，而且基本都手握大量在手净现金、几乎无有息负债的资产负债表。如果对比海外类似公司的合理估值水平，这些公司的平均估值也应该在目前基础上再增长20%—30%。再考虑未来三年年均业绩增速约等于15%左右的可能性，加上平均每年4%—7%的分红回购率，简单的数学就能算出100%左右的未来三年股价潜在涨幅。景林资产指出，这些公司把自由现金流的大部分用来回购股票，如果连续做几年，相当于每年减少4%—5%的总股份数量，EPS会有显著提升。现在这些机会就相当于三年前的$中国神华（SH601088）$,$中国移动（SH600941）$、$中国海油（SH600938）$等。
对于我们市场的红利投资而言，我觉得正处于一个开始变化的阶段，随着分红普及度和股息的提升，红利股将成为新的“核心资产”。
前个礼拜还说到过外围的封堵是否会涉及到日用小商品，现在看来，这已经是发生的了。目前就这种贸易战的范围和形式看起来，是一种围攻，而这种围攻发展到后头，很可能就会失控。当一群鬣狗和一头狮子对峙的同时，不远处还有一头狮子在窥探伺机，其中的危险程度可想而知。而谨慎的资金依旧在不断地离开是非之地。这个时候能明哲保身是无奈的聪明之举了。 所以，所谓的出海概念，接下去必会被然坏消息不断地笼罩和干扰，原则上，这个板块就是漩涡中心，交易上，需要回避。
相反的是，当保守思维主导交易后，以上提到的所谓的红利股，得到追捧而获得超额收益。同样，在估值的锚定位之后，跟随趋势，让这个船咋锚的周围飘荡。 电力，资源，银行，甚至于高速公路，港口板块都受到青睐，坚韧而顽强。我按着形态买进了强势的高速公路股，按图索骥，电力股上再度加仓了一点皖能电力（000543）。交易有的时候还是存在矛盾的，比如我希望电力股再便宜一点，但如果上涨趋势清晰，我还是为采用折中的方式来进行交易，这么多年来我一直在交易和估值之间寻求更有效率的平衡。这是一件很难做好的事情。就比如我现在始终有想重仓某一个品种的想法，但却很难下手一样。
