要问医药板块这两年哪个细分板块最惨，估计就是疫苗行业了，看看智飞生物、康泰生物、康希诺等疫苗股的走势，一个典型的倒V走势，跌幅接近80%，让很多持有人一度绝望。但正所谓没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，最近疫苗板块有否极泰来的迹象。
疫苗板块这次反弹的催化剂应该是康泰生物的业绩超预期，公司公布了2023年上半年业绩,扣非净利润4.0-4.6亿元（同比大幅增长362到431%）。业绩一出，行业之前的悲观论断一扫而空。
具体来看，康泰生物的13价肺炎上半年销售150万剂左右，23年预计350万支；四联苗上半年销售150万剂以上，23年预计340-350万支；23价肺炎上半年同比增长64%。所以，随着新冠疫苗拖累基本出清，公司开始释放利润，后续重点关注13价肺炎和三代狂犬上市后的放量节奏，预计23/24年业绩分别为10/13亿元，对应当前PE分别为28/21倍，估值已经很便宜。疫苗板块的其他股票，智飞生物和万泰生物等23年10倍PE出头。
而为何疫苗板块最近能反弹，除了估值的原因之外，在筹码层面，当前疫苗板块机构持仓较低，且板块市值较大，可容纳资金。同时，在基本面层面，核心品种如HPV疫苗等持续稳健增长，部分品种如流感疫苗和带状疱疹疫苗未来具有较大弹性，部分公司业绩未来三年高增长确定性极强。所以疫苗板块的股价应该是确定触底了。可以关注相关股票以及康泰转债。
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